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2024年8月27日，公司半年報(bào)披露。上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入5175.1萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)140.77%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-6643.1萬(wàn)元，同比虧損幅度有所擴(kuò)大，扣非后歸母凈利潤(rùn)-7125.0萬(wàn)元。作為國(guó)產(chǎn)CAE龍頭廠(chǎng)商，未來(lái)公司整體有望受益國(guó)產(chǎn)核心工業(yè)軟件國(guó)產(chǎn)化、自主化進(jìn)程實(shí)現(xiàn)加速成長(zhǎng)。
　　半年報(bào)披露，營(yíng)收規(guī)模保持較快增長(zhǎng)，仿真產(chǎn)品開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)主要增量
　　2024年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入5175.1萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)140.77%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-6643.1萬(wàn)元，同比虧損幅度有所擴(kuò)大，扣非后歸母凈利潤(rùn)-7125.0萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi)公司仿真產(chǎn)品開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4129.5萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)580.7%。2024年第二季度，公司實(shí)現(xiàn)單季度營(yíng)收1988.7萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)38.56%。
　　從費(fèi)用率看，2024年上半年公司銷(xiāo)售、管理、研發(fā)費(fèi)用率分別為25.40%/64.80%/132.45%，同比分別下降10.48pct/13.31pct/48.12pct，報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)效率實(shí)現(xiàn)顯著提升。2024年H1公司研發(fā)費(fèi)用6854.5萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)76.61%，截至2024年H1末，公司研發(fā)人員數(shù)量達(dá)到185人，同比增長(zhǎng)34.1%，核心研發(fā)競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)鞏固。
　　公司立足核心CAE軟件，持續(xù)融合AIGC等技術(shù)迭代產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力
　　報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)打磨迭代核心CAE產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品穩(wěn)定性和易用性的全面優(yōu)化。同時(shí)，公司持續(xù)布局AI與CAE的結(jié)合，進(jìn)行基于AI的生成式數(shù)字孿生探索，生成基于自然語(yǔ)言的工作機(jī)理模型、完成生成式三維幾何模型構(gòu)建、生成式全真環(huán)境模型構(gòu)建、生成式設(shè)計(jì)優(yōu)化增強(qiáng)和生成式智能決策控制，未來(lái)有望為用戶(hù)提供更加智能化的決策支持。
　　戰(zhàn)略布局持續(xù)拓展，民用CAE、機(jī)器人等領(lǐng)域有望加速打開(kāi)商業(yè)空間
　　報(bào)告期內(nèi)，公司與南京高華科技股份有限公司達(dá)成戰(zhàn)略合作，未來(lái)將推動(dòng)雙方產(chǎn)品在數(shù)字孿生、數(shù)字仿真和人形機(jī)器人行業(yè)的融合與革新；公司還與廣汽集團(tuán)汽車(chē)工程研究院形成戰(zhàn)略合作，旨在利用公司的CAE工具和解決方案加速?gòu)V汽集團(tuán)的汽車(chē)設(shè)計(jì)和制造創(chuàng)新，推動(dòng)汽車(chē)行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和可持續(xù)發(fā)展。除此之外，公司與下游行業(yè)優(yōu)質(zhì)廠(chǎng)商達(dá)成深度合作，未來(lái)有望在光電子、微電子、商用衛(wèi)星等領(lǐng)域加速拓展業(yè)務(wù)規(guī)模。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值
　　我們認(rèn)為隨著公司核心CAE軟件產(chǎn)品的持續(xù)迭代升級(jí)，技術(shù)壁壘不斷鞏固，疊加公司在民用CAE市場(chǎng)、機(jī)器人等領(lǐng)域業(yè)務(wù)不斷拓展，整體經(jīng)營(yíng)有望保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。我們預(yù)計(jì)公司2024-2026年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.60/6.49/8.96億元，同比增速分別為43.62%/41.00%/38.06%，對(duì)應(yīng)歸母凈利潤(rùn)分別為0.72/1.10/1.60億元，同比增速分別為25.77%/52.25%/45.09%，對(duì)應(yīng)EPS為0.81/1.24/1.79元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、CAE核心技術(shù)迭代不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2、CAE相關(guān)商業(yè)化產(chǎn)品發(fā)布不及預(yù)期；3、政策不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；4、下游市場(chǎng)需求不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。