>> 民生證券-光環(huán)新網(wǎng)(300383)2024年半年報點評：算力穩(wěn)步轉(zhuǎn)型，期待全年業(yè)績放量-240829
| 上傳日期： |
2024/8/29 |
大小： |
862KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
馬天詣,謝致遠(yuǎn) |
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光環(huán)新網(wǎng)發(fā)布2024年半年度業(yè)績。公司1H24實現(xiàn)收入39.17億元，同比增長3.1%；歸母凈利潤2.68億元，同比增長5.8%；扣非凈利潤2.41億元。單季度看，2Q24實現(xiàn)收入19.39億元，同比增長1.0%；歸母凈利潤1.04億元，同比增長30.5%；扣非凈利潤0.76億元，同比增長5.1%。
數(shù)據(jù)中心建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，算力業(yè)務(wù)范圍進(jìn)一步拓展。1H24，IDC及增值服務(wù)實現(xiàn)收入10.94億元，同比增長0.90%；業(yè)務(wù)規(guī)模、服務(wù)能力穩(wěn)步提升，資源優(yōu)勢顯著。北京房山數(shù)據(jù)中心獲增強級A級《數(shù)據(jù)中心場地基礎(chǔ)設(shè)施認(rèn)證證書》，燕郊數(shù)據(jù)中心交付機柜超11,000架，上架率穩(wěn)步提升；上海嘉定二期和天津?qū)氎娌糠猪椖客瓿深A(yù)售，預(yù)計分別于年內(nèi)及1H25陸續(xù)交付。公司業(yè)務(wù)范圍進(jìn)一步拓展，算力業(yè)務(wù)規(guī)模超2,000P。公司入選北京市通用人工智能產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新伙伴計劃；天津贊普云計算中心部署推理算力資源，為京津冀AI大模型產(chǎn)業(yè)提供高標(biāo)準(zhǔn)、多元化的智算基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)；公司收購海鸚（海南）技術(shù)有限公司90%股權(quán)，在海南拓展智算中心業(yè)務(wù)，布局跨境產(chǎn)業(yè)云基地，投資4.67億元，項目于2024年8月開工建設(shè)。
持續(xù)開展數(shù)據(jù)中心節(jié)能減排，全面提升能效管理能力。公司數(shù)據(jù)中心冷站節(jié)能升級改造，積極推進(jìn)光伏項目；有效管理使用能源，多個數(shù)據(jù)中心取得能源管理體系ISO50001認(rèn)證證書。1H24節(jié)電超3,600萬千瓦時，節(jié)約電費成本約2,380萬元。公司積極參與綠電交易，1H24完成綠電交易超5,600萬千瓦時，減少二氧化碳排放量近5萬噸。
亞馬遜云科技持續(xù)穩(wěn)增長，無雙科技借助AI尋求突圍。2023年中國云計算市場規(guī)模達(dá)6,192億元，同比增長36%。公司運營的亞馬遜云科技中國（北京）區(qū)域業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，亞馬遜云科技已連續(xù)5年位列Gartner云AI開發(fā)者服務(wù)魔力象限“領(lǐng)導(dǎo)者”。“亞馬遜云科技生成式AI合作伙伴計劃”推行行業(yè)化戰(zhàn)略，為客戶提供廣泛、深入、安全的解決方案，助力合作伙伴云優(yōu)化和產(chǎn)品SaaS化，垂直行業(yè)解決方案提升了云服務(wù)附加值，極大增強客戶粘性。面對內(nèi)卷加劇的市場環(huán)境，子公司無雙科技借助新興AI技術(shù)與百度開展合作，不斷探索提升廣告產(chǎn)品和服務(wù)，并積極拓展獲客渠道。1H24，公司云計算業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入27.84億元，同比增長4.16%。
投資建議：AI浪潮和數(shù)字經(jīng)濟(jì)背景下，數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)和云計算行業(yè)仍將保持快速增長。我們預(yù)計公司2024-2026年收入分別為91.2/109.0/128.7億元，歸母凈利潤分別為6.08/7.84/9.20億元，當(dāng)前股價對應(yīng)2024-2026年P(guān)/E分別為23/18/15x，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：客戶上架進(jìn)度不及預(yù)期；項目建設(shè)及交付進(jìn)度不及預(yù)期
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