>> 海通證券-商湯-W(0020.HK)收入穩(wěn)健增長，向生成式AI轉(zhuǎn)型升級的戰(zhàn)略目標(biāo)已階段性達(dá)成-240829
| 上傳日期： |
2024/8/29 |
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| 515KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
楊林,楊蒙 |
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收入穩(wěn)健增長，生成式AI業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)6成收入。公司發(fā)布2024年中期業(yè)績公告，2024H1，集團(tuán)整體收入實現(xiàn)了顯著增長，日日新大模型能力實現(xiàn)了飛躍式提升，模型推理成本快速下降，模型調(diào)用量顯著增長。2024H1，集團(tuán)總收入為17.40億元，同比增長21.4%。三大業(yè)務(wù)中，生成式AI收入為10.51億元，同比大幅增長255.7%，占集團(tuán)收入比躍升至60.4%；“絕影”智能汽車業(yè)務(wù)收入為1.68億元，同比增長100.4%；傳統(tǒng)AI收入5.20億元，同比下降50.6%。同時，公司的海外業(yè)務(wù)亦穩(wěn)步增長，收入同比增幅達(dá)40.1%、占集團(tuán)收入18.5%。2024H1，集團(tuán)整體毛利潤為7.67億元，同比增長18.2%，毛利率為44.1%。集團(tuán)在加大投入大模型相關(guān)研發(fā)的同時，積極優(yōu)化運營支出以減少虧損，銷售費用為3.29億元，同比降低21.2%，行政費用為7.35億元，同比降低7.7%，研發(fā)費用為18.92億元，同比上升6.1%，研發(fā)人員數(shù)3399人。相較2023年同期，整體期間虧損同比減少21.2%至24.77億元。
生成式AI已成為公司主導(dǎo)型業(yè)務(wù)，AIDC服務(wù)份額躋身行業(yè)前三。2024年生成式AI迎來黃金發(fā)展時期，各行業(yè)的企業(yè)客戶與公司合作，將傳統(tǒng)計算轉(zhuǎn)向價值數(shù)萬億人民幣的智能計算，大模型和智算成為新質(zhì)生產(chǎn)力，顯著提升各行業(yè)效率，幫助客戶贏得生成式AI時代的收入增長機會。公司的生成式AI業(yè)務(wù)實現(xiàn)255.7%的大幅增長，成為集團(tuán)的主導(dǎo)性業(yè)務(wù)，這源于中國市場對大模型和AIDC的強勁需求。除互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)外，智能硬件、新能源汽車、機器人、醫(yī)療、金融等行業(yè)也積極采用生成式AI技術(shù)，形成多個巨大的垂直市場。公司正處于下一波增長的有利位置。日日新大模型和大裝置AI云服務(wù)已全面投產(chǎn)，有效支持了萬億參數(shù)多模態(tài)模型的訓(xùn)練以及大規(guī)模AI推理。通過廣泛的合作伙伴網(wǎng)絡(luò)，公司提供全面的企業(yè)級生成式AI解決方案，覆蓋云端、本地數(shù)據(jù)中心和終端設(shè)備。根據(jù)公司援引IDC近期發(fā)布的報告，公司的大模型平臺及應(yīng)用以16%市場份額排名行業(yè)第二，AIDC服務(wù)以15.4%市場份額躋身行業(yè)前三。
商湯向生成式AI轉(zhuǎn)型升級的戰(zhàn)略目標(biāo)已階段性達(dá)成。公司的核心優(yōu)勢在于「商湯大裝置+大模型」的深度協(xié)同，這使得公司能夠快速迭代模型并降低推理成本。2024H1，3000多家行業(yè)頭部企業(yè)使用商湯的大模型及AIDC服務(wù)，“日日新”大模型整體調(diào)用量實現(xiàn)400%的增長。截至2024年8月運營總算力規(guī)模已突破20000 PetaFLOPS，相較2024年3月提升約70%，公司上線GPU數(shù)量達(dá)到5.4萬張，穩(wěn)居行業(yè)領(lǐng)先地位。公司具備從千GPU集群到萬GPU集群的設(shè)計、建設(shè)、和靈活調(diào)度運營的成熟能力，能夠支持高達(dá)2萬億參數(shù)的MoE多模態(tài)模型的穩(wěn)定高效訓(xùn)練和推理。在推理場景中，公司以創(chuàng)新的技術(shù)架構(gòu)實現(xiàn)了相同算力及電力成本下的每秒請求數(shù)（QPS）提升4倍，并實現(xiàn)了推理服務(wù)彈性按需伸縮，優(yōu)化了大規(guī)模AI推理的整體成本。此外，公司基于原創(chuàng)的訓(xùn)推一體、算電協(xié)同等技術(shù)創(chuàng)新，持續(xù)提高萬卡集群的GPU資源利用率至最高80%以上，提升AIDC的整體運營回報率。
日日新大模型持續(xù)迭代，公司生成式AI各行業(yè)落地穩(wěn)步發(fā)展。商湯日日新大模型集合了公司的尖端研發(fā)資源，自2022年底開始，以超過10000張GPU的算力資源投入，由1.0版本迭代至2024年7月發(fā)布的5.5版本。日日新大模型5.5多模態(tài)能力全面加強，實現(xiàn)了對標(biāo)GPT-4o的綜合性能和實時交互體驗，成為中國第一個多模態(tài)的實時交互大模型。公司基于日日新5.5蒸餾出不同規(guī)模的模型，以提供全面的企業(yè)級生成式AI解決方案，覆蓋云端、本地數(shù)據(jù)中心和終端設(shè)備。公司也從互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)客戶，擴(kuò)展至智能硬件、電動汽車、機器人、醫(yī)療、金融等行業(yè)。日日新2024H1整體調(diào)用量實現(xiàn)400%的增長，用戶數(shù)和用戶平均調(diào)用量均大幅增長。在金融領(lǐng)域中，以中國銀行、招商銀行、寧波銀行、上海銀行、海通證券為代表的企業(yè)客戶使用公司的金融大模型能力構(gòu)建金融垂類場景應(yīng)用，覆蓋員工助手、合規(guī)風(fēng)控、編程助手、數(shù)字人、營銷等業(yè)務(wù)場景。在醫(yī)療領(lǐng)域中，上海瑞金醫(yī)院、上海新華醫(yī)院、鄭州大學(xué)第一附屬醫(yī)院等大型醫(yī)院采用公司的「大醫(yī)」醫(yī)療大模型，將大模型建設(shè)為醫(yī)院智能化中樞，實現(xiàn)智能導(dǎo)診、預(yù)問診、用藥咨詢、診后隨訪、多模態(tài)數(shù)據(jù)治理等功能，賦能患者診前一診中一診后就醫(yī)全流程及專病科研工作。在Copilot助手領(lǐng)域中，商湯代碼助手、辦公助手產(chǎn)品「小浣熊」成為國內(nèi)增長最快的Copilot產(chǎn)品之一。中國電信、金山辦公等大型企業(yè)用戶，以及數(shù)十萬個人用戶和開發(fā)者已經(jīng)成為了「小浣熊」的用戶。在擬人交互領(lǐng)域中，商湯的擬人大模型支持了微博、閱文筑夢島、愛奇藝、想法流等互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，用戶粘性和活躍用戶數(shù)量持續(xù)保持在行業(yè)前列，日調(diào)用量在半年內(nèi)上漲了近22倍。公司的端側(cè)小模型在推理速度及模型能力上保持領(lǐng)先，在手機、汽車、個人電腦、智能音箱等多種IoT設(shè)備上帶來全新的用戶交互體驗，推理速度可達(dá)每秒100字，服務(wù)了小米、OPPO等客戶。
商湯絕影量產(chǎn)交付快速推進(jìn)，目標(biāo)2026年形成上海自動駕駛垂類大模型。商湯絕影的定位是通用人工智能時代的智能汽車技術(shù)引領(lǐng)者。2024H1，絕影智能汽車業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入1.68億
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