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7月CPI同比0.5%，預(yù)期0.3%，前值0.2%；PPI同比0.8%，預(yù)期-0.8%，前值-0.8%。
　　消費(fèi)需求溫和復(fù)蘇、部分地區(qū)高溫降雨天氣疊加基數(shù)因素影響共同推動CPI同比有所修復(fù)，不過剔除因素后的CPI沒有明顯改善、核心CPI仍舊低位徘徊，表明當(dāng)前終端需求恢復(fù)偏慢，未來明顯回升還需就業(yè)和收入進(jìn)一步改善的支撐。
　　PPI表現(xiàn)偏弱，主要是投資需求不足而工業(yè)品供應(yīng)相對充足。短期而言，結(jié)合宏觀基本面、中觀高頻數(shù)據(jù)以及基數(shù)等因素看，PPI可能在-0.5%至-1%徘徊，年內(nèi)轉(zhuǎn)正概率較小。未來，支撐PPI回升的動力來自于增發(fā)國債與政府推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新等政策的逐步落地以及房地產(chǎn)市場企穩(wěn)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：央行超預(yù)期調(diào)控，通脹超預(yù)期，貿(mào)易摩擦升溫，金融市場波動加大，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，國內(nèi)外疫情超預(yù)期變化，中美關(guān)系全面惡化風(fēng)險(xiǎn)，國際經(jīng)濟(jì)形勢急劇惡化，俄烏沖突升級風(fēng)險(xiǎn)，臺海局勢不確定性風(fēng)險(xiǎn)，海外黑天鵝事件等。