>> 東吳證券-協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)(300857)2024年半年報點評：業(yè)績增速亮眼，算力與云業(yè)務(wù)高增-240829
| 上傳日期： |
2024/8/30 |
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| 689KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王紫敬,馬天翼,王世杰 |
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事件：2024年8月26日，公司實現(xiàn)營收35.78億元，同比增長95%；歸母凈利潤3.58億元，同比增長217%；扣非歸母凈利潤3.54億元，同比增長227%。業(yè)績符合市場預(yù)期。
投資要點
Q2業(yè)績持續(xù)高增，費用率進(jìn)一步優(yōu)化：公司Q2實現(xiàn)營收18.19億元，同比增長76%；歸母凈利潤1.96億元，同比增長191%；扣非歸母凈利潤1.92億元，同比增長185%。2024年H1，公司銷售費用率為0.36%，同比減少0.05pct；管理費用率1.74%，同比減少0.11pct；研發(fā)費用率2.54%，同比減少0.63pct。公司毛利率為17.46%，同比提升3.84pct。主要系公司高毛利業(yè)務(wù)營收占比增加，部分原材料價格回落及智能制造數(shù)字化建設(shè)效果顯現(xiàn)。
智慧存儲和物聯(lián)終端營收高增，物聯(lián)終端毛利率提升顯著：分業(yè)務(wù)看，2024H1，智慧存儲設(shè)備業(yè)務(wù)營收23.17億元，同比增長117%，主要系服務(wù)器再制造業(yè)務(wù)增長較快，毛利率為11.82%，同比僅增長2pct，主要系受到存儲跌價影響。物聯(lián)網(wǎng)智能終端業(yè)務(wù)營收為9.90億元，同比增長96%，毛利率為32.21%，同比提升10pct，主要系高毛利的云業(yè)務(wù)并入。
算力新業(yè)務(wù)不斷拓展，合作接踵而至：2024年7月15日，公司發(fā)布新增2024年度日常關(guān)聯(lián)交易預(yù)計公告。基于算力服務(wù)需求，公司擬與日商【優(yōu)必達(dá)】株式會社、【優(yōu)崴】開展云業(yè)務(wù)合作：由優(yōu)必達(dá)提供大型語言模型(LLM)、圖像擴(kuò)散模型(Stable Diffusion)、文字轉(zhuǎn)語音和語音轉(zhuǎn)文字模型(TTS和STT模型)、視覺分析模型(VLM)；優(yōu)崴提供GPU算力資源；協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)提供數(shù)字人、AIGC大語言模型-VSaaS云服務(wù)平臺、跨境電商服務(wù)Fcloud平臺。8月23日，公司公告控股子公司簽署云算力服務(wù)框架協(xié)議，為客戶A的應(yīng)用程序提供云算力服務(wù)。甲方應(yīng)向乙方支付服務(wù)費，服務(wù)費按月結(jié)算。協(xié)議有效期限至2024年12月31日。
盈利預(yù)測與投資評級：協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)股東背景雄厚，2024年上半年，公司達(dá)成多項重要合作，服務(wù)器再制造和算力云服務(wù)兩大業(yè)務(wù)逐步兌現(xiàn)，增長動能充足?；诖耍覀兩险{(diào)2024-2026年歸母凈利潤預(yù)測為7.89/10.88/14.36億元（前值為6.98/9.03/11.59億元），維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：服務(wù)器再制造業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期；原材料價格上漲；匯率波動風(fēng)險。
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協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)股票研究報告
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