>> 開源證券-北方華創(chuàng)(002371)公司信息更新報告：單季度毛利率持續(xù)提升，平臺型龍頭彰顯阿爾法屬性-240829
| 上傳日期： |
2024/8/30 |
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| 404KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
羅通,劉天文 |
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公司2024Q2營收同比高增，業(yè)績進一步提升，維持“買入”評級
公司發(fā)布2024年半年報，公司2024H1實現(xiàn)營收123.35億元，YoY+46.38%；歸母凈利潤27.81億元，YoY+54.54%；扣非凈利潤26.40億元，YoY+64.06%；毛利率45.50%，YoY+3.13pcts；凈利率22.54%，同比+0.49pcts。此外，2024Q2實現(xiàn)營收64.76億元，YoY+42.15%，QoQ+10.52%；實現(xiàn)歸母凈利潤16.54億元，YoY+36.98%，QoQ+46.82%；扣非凈利潤15.67億元，YoY+45.77%，QoQ+46.15%；毛利率47.40%，YoY+4.03pcts，QoQ+4pcts；凈利率25.66%，YoY-1.62pcts，QoQ+6.57pcts。公司作為國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備平臺型龍頭企業(yè)，規(guī)?；?yīng)顯現(xiàn)，我們維持公司2024-2026年盈利預(yù)測，預(yù)計2024-2026年歸母凈利潤為58.93/79.21/100.50億元，預(yù)計2024-2026年EPS為11.10/14.92/18.93元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為27.5/20.5/16.1倍，維持“買入”評級。
多款高端設(shè)備實現(xiàn)穩(wěn)定量產(chǎn)交付，新簽訂單量穩(wěn)步增長
2024H1公司營收同比高增，主要系公司訂單量增加帶來的銷售量增加。其中，2024H1分產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，電子工藝裝備實現(xiàn)營收113.96億元，同比+55.07%；占比92.39%，同比+5.18pcts；毛利率44.63%，同比+6.26pcts。電子元器件營收9.23億元，同比-12.88%；營收占比7.48%，同比-5.09pcts。毛利率55.90%，同比-14.26pcts。此外，2024H1公司合同負債89.85億元，較2024年初增長8.03%。
高研發(fā)投入助力工藝覆蓋率提升，平臺型龍頭有望持續(xù)受益先進制程擴產(chǎn)
2024H1公司研發(fā)投入22.42億元，同比+47.97%，繼續(xù)深耕客戶需求，持續(xù)豐富產(chǎn)品矩陣，進一步拓寬工藝覆蓋范圍。公司成功研發(fā)出高密度等離子體化學(xué)氣相沉積（HDPCVD）、雙大馬士革CCP刻蝕機、立式爐原子層沉積（ALD）、高介電常數(shù)原子層沉積（ALD）等多款具有自主知識產(chǎn)權(quán)的高端設(shè)備，并在多家客戶端實現(xiàn)穩(wěn)定量產(chǎn)。隨著國內(nèi)先進邏輯、存儲廠擴產(chǎn)節(jié)奏進一步提升，我們預(yù)計公司作為平臺型半導(dǎo)體設(shè)備龍頭未來新簽訂單有望加速放量，帶動業(yè)績持續(xù)增強。
風(fēng)險提示：行業(yè)景氣度復(fù)蘇不及預(yù)期、產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期、行業(yè)競爭格局加劇。
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