>> 光大證券-精測電子(300567)跟蹤報告之三：公司顯示業(yè)務(wù)逐步回暖，半導(dǎo)體在手訂單充足-240829
| 上傳日期： |
2024/8/30 |
大小： |
685KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉凱,于文龍 |
| 下載權(quán)限： |
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事件：
公司發(fā)布2024年半年報，營業(yè)收入11.21億元，同比增長0.96%；歸母凈利潤0.50億元，同比增長312%；扣非歸母凈利潤-0.03億元。
點評：
公司顯示業(yè)務(wù)逐步回暖。受大尺寸OLED新工廠投資、AIPC和AI手機(jī)帶來新的市場增量預(yù)期、Micro OLED新增投資擴(kuò)產(chǎn)項目以及舊產(chǎn)線基于生產(chǎn)自動化的升級改造等相關(guān)積極因素影響，顯示領(lǐng)域行業(yè)恢復(fù)形勢持續(xù)向好。公司積極抓住顯示產(chǎn)業(yè)市場機(jī)遇，大力推動OLED、Micro OLED等相關(guān)新業(yè)務(wù)的拓展，同時不斷提升產(chǎn)品交付能力和收入確認(rèn)節(jié)奏，實現(xiàn)了經(jīng)營和相關(guān)財務(wù)指標(biāo)的大幅改善。2024年以來，隨著下游市場逐步溫和回暖，公司顯示領(lǐng)域相關(guān)業(yè)務(wù)情況開始逐步修復(fù)改善，截止2024年8月28日，公司在顯示領(lǐng)域在手訂單約10.38億元。
公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)產(chǎn)品驗證進(jìn)展順利，在手訂單充足。上海精測膜厚系列產(chǎn)品、OCD設(shè)備、電子束設(shè)備、半導(dǎo)體硅片應(yīng)力測量設(shè)備、明場光學(xué)缺陷檢測設(shè)備等核心產(chǎn)品均處于國內(nèi)行業(yè)領(lǐng)先地位，競爭優(yōu)勢明顯。其中膜厚系列產(chǎn)品、OCD設(shè)備、電子束設(shè)備已取得國內(nèi)先進(jìn)制程重復(fù)性訂單；半導(dǎo)體硅片應(yīng)力測量設(shè)備驗證通過且已取得國內(nèi)多家頭部客戶重復(fù)性訂單；明場光學(xué)缺陷檢測設(shè)備已完成首臺套交付及驗收，且已取得先進(jìn)制程正式訂單；有圖形暗場缺陷檢測設(shè)備等其余儲備的產(chǎn)品目前正處于研發(fā)、認(rèn)證以及拓展的過程中。隨著公司技術(shù)水平的不斷提高、產(chǎn)品成熟度以及市場對公司產(chǎn)品的認(rèn)可度不斷提升，公司半導(dǎo)體檢測業(yè)務(wù)開拓迅速，訂單以及銷售收入持續(xù)增長。2024年上半年公司在整個半導(dǎo)體板塊實現(xiàn)銷售收入2.28億元，較上年同期增長86.17%。截止2024年8月28日，公司在半導(dǎo)體領(lǐng)域在手訂單約17.67億元。
盈利預(yù)測、估值與評級：由于平板顯示行業(yè)景氣度較弱，我們下調(diào)公司2024-2025年歸母凈利潤預(yù)測分別為2.62億元（下調(diào)43.29%）、3.91億元（下調(diào)36.63%），新增2026年歸母凈利潤預(yù)測為5.15億元，對應(yīng)的PE值為57x、38x和29x。公司是國內(nèi)半導(dǎo)體量檢測設(shè)備的領(lǐng)軍企業(yè)，將持續(xù)受益于國產(chǎn)化帶來的業(yè)績增量，我們維持公司“增持”評級。
風(fēng)險提示：技術(shù)與產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險；貿(mào)易環(huán)境影響。
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