>> 華泰期貨-橡膠日?qǐng)?bào)：原料價(jià)格易漲難跌，偏強(qiáng)震蕩有望持續(xù)-240830
| 上傳日期： |
2024/8/30 |
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| 格式： |
pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
天然橡膠方面，近兩天泰國(guó)南部降雨明顯增加，泰國(guó)氣象部門預(yù)期9月初泰東北降雨可能增加。未來(lái)在國(guó)際需求開(kāi)始啟動(dòng)，內(nèi)外價(jià)差日趨明顯的情況下，天氣擾動(dòng)的影響仍然較大。預(yù)計(jì)短期天膠仍偏強(qiáng)運(yùn)行，建議做多套保為主。順丁橡膠方面，丁二烯延續(xù)整理，國(guó)內(nèi)價(jià)格走強(qiáng)，海外價(jià)格略有下降。近期BR上漲后，生產(chǎn)利潤(rùn)有所恢復(fù)，但仍處于虧損狀態(tài)，短期順丁橡膠表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，建議做多套保為主。
核心觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
天然橡膠：
現(xiàn)貨及價(jià)差：8月29日，RU基差-1390元/噸（+165），RU與混合膠價(jià)差1640元/噸（-40），煙片膠進(jìn)口利潤(rùn)-7974元/噸（-789），NR基差237元/噸（74 ）；全乳膠15250元/噸（+50），混合膠15000元/噸（-75），3L現(xiàn)貨15350元/噸（+100）。STR20#報(bào)價(jià)1860美元/噸（-10），全乳膠與3L價(jià)差-100元/噸（-50）；混合膠與丁苯價(jià)差-200元/噸（-75）；
原料：泰國(guó)煙片87.51泰銖/公斤（+2.40），泰國(guó)膠水66.4泰銖/公斤（-0.30），泰國(guó)杯膠58.05泰銖/公斤（+0.35），泰國(guó)膠水-杯膠8.35泰銖/公斤（-0.65）；
開(kāi)工率：8月30日，全鋼胎開(kāi)工率為58.85%（+0.54%），半鋼胎開(kāi)工率為78.96%（-0.03%）；
庫(kù)存：8月30日，天然橡膠社會(huì)庫(kù)存為120.5萬(wàn)噸（-1.20），青島港天然橡膠庫(kù)存為460134噸（-9903），RU期貨庫(kù)存為254008噸（0），NR期貨庫(kù)存為153114噸（0）；
順丁橡膠：
現(xiàn)貨及價(jià)差：8月29日，BR基差95元/噸（+10），丁二烯上海石化出廠價(jià)13000元/噸（0），順丁橡膠齊魯石化BR9000報(bào)價(jià)15300元/噸（+300），浙江傳化BR9000報(bào)價(jià)15250元/噸（-50），山東民營(yíng)順丁橡膠15200元/噸（+200），BR非標(biāo)價(jià)差-45元/噸（-260），順丁橡膠東北亞進(jìn)口利潤(rùn)-203元/噸（+132）；
開(kāi)工率：8月30日，高順順丁橡膠開(kāi)工率為58.03%（0）；錦州石化臨時(shí)停車，振華新材料已停車檢修，而菏澤科信裝置降負(fù)運(yùn)行，山東威特長(zhǎng)期停車需關(guān)注重啟計(jì)劃；
庫(kù)存：8月30日，順丁橡膠貿(mào)易商庫(kù)存為4170噸（0），順丁橡膠企業(yè)庫(kù)存為2.07噸（0.00 ）；
策略
RU、NR謹(jǐn)慎偏多。近兩天泰國(guó)南部降雨明顯增加，泰國(guó)氣象部門預(yù)期9月初泰東北降雨可能增加。未來(lái)在國(guó)際需求開(kāi)始啟動(dòng)，內(nèi)外價(jià)差日趨明顯的情況下，天氣擾動(dòng)的影響仍然較大。昨日天膠有所調(diào)整，市場(chǎng)對(duì)于NR印尼膠到期壓力有所擔(dān)心，但9月合約到期的印尼膠并不大，預(yù)計(jì)在10月合約上才會(huì)有所明顯。預(yù)計(jì)短期天膠仍偏強(qiáng)運(yùn)行，建議做多套保為主。
BR謹(jǐn)慎偏多。丁二烯延續(xù)整理，國(guó)內(nèi)價(jià)格走強(qiáng)，海外價(jià)格略有下降。本次兩油上調(diào)出廠價(jià)對(duì)于市場(chǎng)的影響較為明顯，短期難有低價(jià)現(xiàn)貨補(bǔ)充。BR上漲后，生產(chǎn)利潤(rùn)有所恢復(fù)，但仍處于虧損狀態(tài)，短期順丁橡膠表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，建議做多套保為主。
風(fēng)險(xiǎn)
下游輪胎需求轉(zhuǎn)差庫(kù)存累積、原料價(jià)格轉(zhuǎn)弱、庫(kù)存降庫(kù)受阻。
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