>> 光大證券-菜百股份(605599)2024年半年報點評：產品線不斷豐富，電商子公司收入同增49.99%-240830
| 上傳日期： |
2024/8/30 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
姜浩,田然 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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公司1H2024營收同比增長31.44%，歸母凈利潤同比減少3.00%
8月29日，公司公布2024年半年報：1H2024實現營業(yè)收入109.89億元，同比增長31.44%，實現歸母凈利潤4.00億元，折合成全面攤薄EPS為0.51元，同比減少3.00%，實現扣非歸母凈利潤3.86億元，同比減少0.04%。
單季度拆分來看，2Q2024實現營業(yè)收入46.73億元，同比增長41.26%，實現歸母凈利潤1.27億元，折合成全面攤薄EPS為0.16元，同比減少28.31%，實現扣非歸母凈利潤1.34億元，同比減少22.36%。
公司1H2024綜合毛利率下降2.42個百分點，期間費用率下降0.39個百分點
1H2024公司綜合毛利率為9.07%，同比下降2.42個百分點。單季度拆分來看，2Q2024公司綜合毛利率為7.80%，同比下降3.85個百分點。
1H2024公司期間費用率為3.06%，同比下降0.39個百分點，其中，銷售/管理/財務/研發(fā)費用率分別為2.35%/0.45%/0.22%/0.04%，同比分別變化-0.24/-0.14/-0.01/-0.001個百分點。2Q2024公司期間費用率為3.02%，同比上升0.05個百分點，其中，銷售/管理/財務/研發(fā)費用率分別為2.48%/0.29%/0.21%/0.04%，同比分別變化+0.17/ -0.14/ -0.003/+0.02個百分點。
部分文創(chuàng)產品獲“北京禮物”認證，電商子公司收入同增49.99%
2Q2024公司新開10家直營門店，關閉3家直營門店，3Q2024公司擬新開1家直營門店。產品設計方面，2024年上半年公司推出與北海公園聯名的系列產品及自主設計的2024年“東方花園”“mystyle”“百事如意”系列等新品，自主產品系列銷售額實現同比增長。此外，公司與北京市文化和旅游協會簽訂“北京禮物”商標（品牌）許可使用協議，部分文創(chuàng)產品獲得“北京禮物”認證。線上方面，公司上半年電商子公司實現營業(yè)收入23億元，同比增長49.99%。會員方面，截至2024年6月末，公司共有注冊會員約356.06萬名，較2023年末增長約13.05萬名。
下調盈利預測，維持“買入”評級
公司利潤表現低于我們此前預期，主要是由于公司毛利率同比下滑程度較大，鑒于未來黃金首飾零售端景氣度仍有一定不確定性，我們下調對公司2024/2025/2026年EPS的預測8%/10%/12%至0.97/1.08/1.19元。公司產品矩陣不斷完善，在華北受認可度較高，線上業(yè)務發(fā)展迅速，維持“買入”評級。
風險提示：阜外市場擴展效果不及預期，金價波動加劇，北京總店營收占比過高
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