>> 方正證券-快克智能(603203)公司點評報告：業(yè)務(wù)持續(xù)開拓，業(yè)績穩(wěn)健增長-240829
| 上傳日期： |
2024/8/30 |
大小： |
593KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李魯靖 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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消費電子復(fù)蘇，精密焊接裝聯(lián)設(shè)備和視覺檢測制程設(shè)備帶動Q2業(yè)績穩(wěn)健增長。上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.51億元，同比+11.89%，歸母凈利潤1.19億元，同比+9.42%，單Q2實現(xiàn)營業(yè)收入2.26億元，同比+20.93%，環(huán)比基本持平，實現(xiàn)歸母凈利潤0.59億元，同比+10.23%，環(huán)比-1.3%。其中，精密焊接裝聯(lián)設(shè)備上半年實現(xiàn)營收3.38億元，同比增長22.59%，增速高于總體增速。
盈利能力繼續(xù)保持較高水平。上半年公司實現(xiàn)毛利率49.39%，同比微降1.69pcts；歸母凈利潤率26.36%，同比基本持平。公司盈利能力仍然保持優(yōu)秀。
高增存貨奠定下半年收入基礎(chǔ)。截至上半年末公司存貨余額為3.19億元，相比去年同期增長40.38%，主要系為應(yīng)對訂單增長增加備貨以及已發(fā)貨尚未達到收入確認條件的發(fā)出商品增加所致。飽滿的存貨為公司下半年的收入增長奠定了良好的基礎(chǔ)。
業(yè)務(wù)持續(xù)開拓，四大產(chǎn)品線各有新進展：
1）精密焊接裝聯(lián)設(shè)備：公司在A客戶和多家全球EMS代工廠訂單飽滿，選擇性波峰焊和激光焊接設(shè)備在比亞迪、禾賽科技等多家龍頭企業(yè)呈現(xiàn)訂單增長趨勢。
2）機器視覺制程設(shè)備：公司成功研發(fā)了AOI多維全檢設(shè)備，從局部焊點檢測突破到PCB&FPC和芯片檢測的各類復(fù)雜場景，成為大客戶首批全檢設(shè)備供應(yīng)商。其次，公司在上半年還完成了3DSPI設(shè)備的開發(fā)，補全產(chǎn)品譜系。
3）智能制造成套裝備：進入博世自動化設(shè)備合規(guī)供應(yīng)商，開始與博世汽車電子在車載攝像頭、域控制器等領(lǐng)域展開全面的項目合作。
4）固晶鍵合封裝設(shè)備：公司的銀燒結(jié)設(shè)備打破壟斷，目前已服務(wù)數(shù)十家國內(nèi)外領(lǐng)先的功率半導(dǎo)體IDM、OSAT及Ter1廠商。上半年內(nèi)，銀燒結(jié)設(shè)備、熱貼固晶機、甲酸焊接爐、芯片封裝AOI等形成銷售出貨。另外，公司開始積極布局先進封裝的鍵合設(shè)備。
盈利預(yù)測與投資建議：我們預(yù)計24-26年歸母凈利潤為2.79/3.58/4.51億元，同比增長45.87%、28.47%和26.03%，對應(yīng)24年P(guān)E為18X，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：大客戶依賴風(fēng)險、明年消費電子創(chuàng)新不及預(yù)期風(fēng)險、競爭加劇風(fēng)險。
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