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事件：
　　公司發(fā)布2024年半年報(bào)，營業(yè)收入12.67億元，同比增長26.22%；歸母凈利潤1.29億元，同比增長3.64%；扣非歸母凈利潤0.20億元，同比減少69.38%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　公司新簽訂單大幅增加。公司不斷突破核心技術(shù)，持續(xù)推進(jìn)各系列產(chǎn)品的迭代升級(jí)與產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，并取得了重要成果，產(chǎn)品市場競爭力持續(xù)增強(qiáng)，同時(shí)，受益于國內(nèi)下游晶圓制造廠對(duì)國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備的需求增加，2024年上半年，公司新簽銷售訂單及出貨金額均同比大幅增加，且2024Q2新簽訂單環(huán)比2024Q1亦有大幅增加，截至2024Q2末，公司在手銷售訂單充足。
　　公司不斷推出新產(chǎn)品。2024年上半年，公司繼續(xù)保持較高水平的研發(fā)投入，不斷拓展新產(chǎn)品及新工藝，包括超高深寬比溝槽填充CVD設(shè)備、PECVDBianca工藝設(shè)備及鍵合套準(zhǔn)精度量測設(shè)備，并持續(xù)進(jìn)行設(shè)備平臺(tái)及反應(yīng)腔的優(yōu)化升級(jí)，包括新型設(shè)備平臺(tái)（PF-300TPlus和PF-300M）和新型反應(yīng)腔（pX和SupraD）等，進(jìn)一步擴(kuò)大公司產(chǎn)品及工藝覆蓋面，提升產(chǎn)品核心競爭力，研發(fā)投入金額達(dá)到3.14億元，同比增長49.61%，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例達(dá)24.81%。公司通過高強(qiáng)度的研發(fā)投入，保持細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先，同時(shí)，不斷豐富設(shè)備產(chǎn)品品類，拓寬薄膜工藝應(yīng)用覆蓋面，在新工藝機(jī)型研發(fā)、驗(yàn)證，以及產(chǎn)品出貨、產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用等方面均取得了優(yōu)異成果。
　　隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模逐步擴(kuò)大和先進(jìn)產(chǎn)品陸續(xù)推出，公司設(shè)備出貨量大幅增加。2024年上半年度，公司出貨超過430個(gè)反應(yīng)腔。截至2024Q2末，公司累計(jì)出貨超過1,940個(gè)反應(yīng)腔（包括超過130個(gè)新型反應(yīng)腔pX和Supra-D），進(jìn)入超過70條生產(chǎn)線。預(yù)計(jì)公司2024年全年出貨超過1,000個(gè)反應(yīng)腔，將創(chuàng)歷史新高。
　　盈利預(yù)測、估值與評(píng)級(jí)：由于國內(nèi)晶圓廠資本開支弱于我們先前預(yù)期，我們下調(diào)公司2024-2025年歸母凈利潤預(yù)測分別為7.88億元（下調(diào)7.40%）、10.44億元（下調(diào)9.69%），新增2026年歸母凈利潤預(yù)測為13.73億元，對(duì)應(yīng)的PE值為43x、33x和25x。公司是國內(nèi)半導(dǎo)體薄膜沉積設(shè)備的領(lǐng)軍企業(yè)，將持續(xù)受益于國產(chǎn)化帶來的業(yè)績?cè)隽浚覀兙S持公司“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)與產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)；貿(mào)易環(huán)境影響。