>> 西部證券-折疊屏行業(yè)深度報告：品牌大廠爭相競逐，折疊終端快速成長-240830
| 上傳日期： |
2024/8/30 |
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| 2754KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
鄭宏達 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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核心結(jié)論
折疊屏產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新，國產(chǎn)新品值得期待。1）橫折機型在高端機型賽道持續(xù)拓展的同時，豎折機型不斷深入下沉市場，用戶年輕化趨勢凸顯。多領(lǐng)域折疊屏產(chǎn)品也不斷創(chuàng)新，折疊筆電、平板、三折疊屏手機未來發(fā)展值得期待。2）中國市場是全球折疊屏市場持續(xù)增長的重要推動力，在銷量、出貨量持續(xù)提升的背景下，2024年7月以來華為Nova Flip、小米MIXFlip等多款折疊屏手機新品上市，市場表現(xiàn)值得期待。
機身輕薄化，價格下探化。1）從核心規(guī)格參數(shù)的變化情況看，折疊屏產(chǎn)品正朝著輕薄化的方向發(fā)展，趨向解決用戶的痛點——對機身厚沉的擔憂。2）隨著豎折折疊屏手機深入下沉市場、成本結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，折疊屏手機價格不斷下探，大幅降低了直板機用戶切換折疊屏手機的遷移成本。
差異化零部件自研勢頭火熱，有望從需求釋放中受益。折疊屏手機的普及離不開屏幕和鉸鏈這兩大核心差異化組件的技術(shù)支撐。1）目前UTG復合蓋板憑借在模量、折痕、抗蠕變等方面的優(yōu)勢，已超越CPI成為折疊屏蓋板主流應(yīng)用方向。本土供應(yīng)鏈企業(yè)也加快了擴張的步伐，國內(nèi)首條一次成型UTG生產(chǎn)線已正式投產(chǎn)，技術(shù)突破值得期待，折疊屏供應(yīng)鏈的國產(chǎn)替代也正在加速。2）折疊屏結(jié)構(gòu)件工藝日趨成熟，新材料、新工藝的“輕量化”趨勢或為未來創(chuàng)新重點。鉸鏈是決定折疊產(chǎn)品成本和效果的關(guān)鍵零部件之一，在形態(tài)持續(xù)迭代、零部件復雜度與工藝精度持續(xù)提升的趨勢下，MIM及水滴型鉸鏈有望成為折疊屏鉸鏈的主流方案。國內(nèi)企業(yè)在折疊屏結(jié)構(gòu)件產(chǎn)業(yè)鏈中紛紛布局，逐步構(gòu)建核心競爭力，突破創(chuàng)新困境的同時，擴大國內(nèi)廠商的市場份額。
投資建議：
1）蓋板：建議關(guān)注凱盛科技、瑞華泰；2）結(jié)構(gòu)件產(chǎn)業(yè)鏈：建議關(guān)注東睦股份、福蓉科技、精研科技、統(tǒng)聯(lián)精密；3）屏幕及芯片：建議關(guān)注匯頂科技、京東方。
風險提示：折疊屏手機產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)迭代不及預期、終端需求不及預期、宏觀經(jīng)濟增長不及預期、國際環(huán)境變化。
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