久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件概述
　　公司發(fā)布2024年半年報(bào)：公司2024年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.58億元（+11.95%）、歸母凈利潤(rùn)1.06億元（-2.81%）、扣非歸母凈利潤(rùn)1.05億元（+0.25%）。公司2024Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.18億元（+12.39%）、歸母凈利潤(rùn)0.42億元（+9.37%）、扣非歸母凈利潤(rùn)0.41億元（+16.34%）。
　　原料藥端業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，制劑端收入快速放量
　　根據(jù)公司2024年半年報(bào)：公司原料藥產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入5.04億元（+14.04%），其中，抗病毒類產(chǎn)品收入較去年同期減少28.02%，主要為受流感趨勢(shì)變化影響，奧司他韋原料藥需求及價(jià)格有所波動(dòng)；抗真菌類產(chǎn)品商業(yè)化需求放量增長(zhǎng)，收入較去年同期上升66.82%；免疫抑制類產(chǎn)品，受商業(yè)化需求拉動(dòng)，收入較去年同期增長(zhǎng)71.01%；其他類產(chǎn)品中由于新產(chǎn)品陸續(xù)投入市場(chǎng)，市場(chǎng)開拓工作穩(wěn)步推進(jìn)，收入較去年同期增長(zhǎng)6.18%。制劑產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入1.10億元（+30.38%），主要得益于市場(chǎng)持續(xù)開拓帶來(lái)的磷酸奧司他韋膠囊、甲磺酸艾立布林注射液等產(chǎn)品的增量。
　　研發(fā)持續(xù)投入，創(chuàng)新管線穩(wěn)健推進(jìn)
　　根據(jù)2024年半年報(bào)：創(chuàng)新藥端，BGM0504注射液2型糖尿病適應(yīng)癥的Ⅱ期臨床所有受試者均已出組，數(shù)據(jù)庫(kù)已鎖定，正在進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。減重適應(yīng)癥的Ⅱ期臨床已完成全部受試者入組，其中5mg和10mg劑量組受試者已全部出組，15mg劑量組受試者尚未出組。BGM0504注射液后續(xù)尚需經(jīng)國(guó)家藥監(jiān)局確認(rèn)確證性臨床試驗(yàn)方案，開展并完成Ⅲ期臨床研究，并經(jīng)國(guó)家藥監(jiān)局審評(píng)、審批通過(guò)后方可生產(chǎn)上市。根據(jù)禮來(lái)2024年上半年財(cái)報(bào)，禮來(lái)在糖尿病和減重領(lǐng)域總收入130.076億美元，同比增長(zhǎng)42%。其中GLP-1R/GIPR激動(dòng)劑替爾泊肽總收入66.58億美元。與公司BGM0504同靶點(diǎn)的明星產(chǎn)品替爾泊肽降糖版Mounjaro收入48.974億美元；替爾泊肽減重版Zepbound收入17.606億美元，我們認(rèn)為相關(guān)治療領(lǐng)域市場(chǎng)廣闊，有望為未來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)提供增量；仿制藥端，吸入用布地奈德混懸液已在國(guó)內(nèi)申報(bào)，噻托溴銨奧達(dá)特羅吸入噴霧劑已通過(guò)BE試驗(yàn)（生物等效性試驗(yàn)），噻托溴銨吸入噴霧劑已通過(guò)BE試驗(yàn)（生物等效性試驗(yàn)），沙美特羅替卡松吸入粉霧劑臨床試驗(yàn)申請(qǐng)已獲批，噻托溴銨吸入粉霧劑已經(jīng)完成中試。
　　投資建議
　　考慮到公司研發(fā)投入階段性增加，原料藥端部分產(chǎn)品的需求及價(jià)格因季節(jié)性需求變動(dòng)，調(diào)整公司部分盈利預(yù)測(cè)，即維持公司2024-2026年?duì)I業(yè)收入分別為13.02/14.87/17.62億元,調(diào)整2024-2026年EPS分別為0.52/0.61/0.69元（前值為0.54/0.61/0.69），對(duì)應(yīng)2024年8月29日26.52元/股收盤價(jià)，PE分別為51/44/38倍，維持公司“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　創(chuàng)新藥研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品被替代的風(fēng)險(xiǎn)、一致性評(píng)價(jià)、帶量采購(gòu)等政策影響的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、定增發(fā)行的審批風(fēng)險(xiǎn)