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公司2024Q2營收同環(huán)比增長，業(yè)績環(huán)比顯著改善，維持“買入”評(píng)級(jí)
　　公司發(fā)布2024年半年報(bào)，2024H1公司實(shí)現(xiàn)營收5.41億元，YoY+5.38%；歸母凈利潤-0.26億元，YoY-0.31億元；扣非凈利潤-0.25億元，YoY-0.27億元。其中，2024Q2營收3.48億元，YoY+4.92%，QoQ+79.98%；歸母凈利潤0.12億元，YoY-68.83%，QoQ+0.50億元；扣非凈利潤0.11億元，YoY-26.34%，QoQ+0.46億元。行業(yè)景氣度仍在逐步復(fù)蘇，我們下調(diào)公司2024-2026年盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2024/2025/2026年歸母凈利潤為2.42/3.31/4.10億元（前值2.73/3.46/4.16億元）；預(yù)計(jì)2024/2025/2026年EPS為1.25/1.71/2.12元（前值1.42/1.80/2.16元）當(dāng)前股價(jià)，對(duì)應(yīng)PE為24.1/17.7/14.2倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　非經(jīng)常損益及折舊費(fèi)用影響短期業(yè)績，季末合同負(fù)債持續(xù)增長
　　2024H1公司凈利潤同比下降，主要系2023H1存在處置長期股權(quán)投資產(chǎn)生的投資收益，且因2023年在建工程轉(zhuǎn)固導(dǎo)致2024年固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用增加所致。2024H1股份支付費(fèi)用對(duì)歸母凈利潤影響0.1億元，剔除股份支付費(fèi)用影響后，2024H1公司歸母凈利潤-0.16億元，同比-0.2億元。此外，2024H1公司合同負(fù)債3.24億元，較2024年初增長76.05%，主要系新增訂單收到預(yù)付款增加所致。
　　多領(lǐng)域布局進(jìn)展順利，2024H2公司業(yè)績有望持續(xù)改善
　　2024H1分領(lǐng)域看，（1）消費(fèi)電子：2024年公司成為國內(nèi)某頭部消費(fèi)電子品牌客戶P級(jí)供應(yīng)商，并獲手機(jī)零部件檢測設(shè)備批量訂單，合同金額0.77億元。（2）PCB領(lǐng)域：2024H1公司PCB業(yè)務(wù)訂單獲得快速增長，LDI、PCBAOI/AVI設(shè)備銷量穩(wěn)步提升；CO2激光鉆孔設(shè)備已通過Demo客戶長期量產(chǎn)驗(yàn)證。（3）子公司矽行半導(dǎo)體首臺(tái)明場納米圖形晶圓缺陷檢測設(shè)備TB1000（65nm工藝節(jié)點(diǎn)）通過客戶驗(yàn)證，40nm的TB1500明場檢測設(shè)備已完成廠內(nèi)驗(yàn)證；德國子公司MueTec完成40nm套刻（Overlay）測量產(chǎn)品升級(jí)，持續(xù)獲得英飛凌、歐司朗等客戶訂單。隨著公司平臺(tái)化布局及多領(lǐng)域產(chǎn)品進(jìn)展順利，2024H2公司業(yè)績有望持續(xù)改善。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)景氣度復(fù)蘇不及預(yù)期、擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期、技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期。