>> 建信期貨-瀝青月報：需求邊際回升-240830
| 上傳日期： |
2024/8/30 |
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| 3397KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李捷,任俊弛,彭浩洲 |
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觀點摘要
油市處于旺季末端，市場繼續(xù)保持去庫，疊加中東局勢以及美聯(lián)儲的降息預(yù)期，油價仍有一定支撐，下方空間相對有限，地緣驅(qū)動下或?qū)⒊霈F(xiàn)脈沖式上行。但需求存在轉(zhuǎn)弱風(fēng)險，中期油價可能再度回落。
瀝青供應(yīng)端，8月我國瀝青裝置平均開工率30.39%，較7月下跌2.43個百分點。8月大部分時間我國瀝青裝置開工率均為5年同期最低水平。瀝青生產(chǎn)利潤被動回升，但仍遠(yuǎn)低于5年同期水平，本月瀝青成品油均價普遍環(huán)比下跌，但是跌幅均小于原料跌幅，瀝青生產(chǎn)利潤被動回升。目前預(yù)計9月國內(nèi)瀝青排產(chǎn)量在200萬噸左右，環(huán)比8月繼續(xù)回落。供應(yīng)同比將延續(xù)大幅回落，總產(chǎn)量仍然偏低。
需求端，8月需求小幅回升，但同比降幅仍然顯著，關(guān)注后期需求支撐力度。由于項目資金以及天氣問題，道路端消費疲軟，在總消費中的占比持續(xù)下降。后期來看，9月瀝青消費仍有一定環(huán)比增長的空間，國內(nèi)瀝青市場將進(jìn)入施工旺季，且西北、東北地區(qū)也將進(jìn)入趕工階段，瀝青剛性需求仍有小幅增加的空間，但考慮到目前資金以及市場情緒的影響，預(yù)計增量相對有限。
總體來看，瀝青總體仍難以擺脫供需兩弱的局面，但需求存在邊際改善的預(yù)期，在油價的支撐下或有一定上行空間。
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