久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件描述
　　2024年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入30.64億元，同比+6.42%；門店層面經(jīng)營利潤3.93億元，同比-31.7%；經(jīng)調(diào)整凈利潤7715.4萬元，同比-68.88%。
　　事件評論
　　經(jīng)營層面：客流、客單價雙承壓，靜待消費復蘇。2024年上半年，公司旗下太二（自營）、慫火鍋及九毛九品牌翻臺率分別為3.8/2.9/2.8次/天，同比分別-0.5/-1/持平次/天，太二及慫火鍋翻臺率下降主要系外部環(huán)境導致客流量減少；人均消費分別為71/110/56元，同比分別-5.3%/-9.1%/-5.1%，人均消費下降主要系公司綜合考慮市場情況及行業(yè)競爭格局，調(diào)整了菜單結(jié)構(gòu)以及菜品價格；在客流量及人均消費綜合影響下，公司三個品牌同店銷售分別-15.5%/-34.7%/-8.5%。
　　開店層面：調(diào)整品牌結(jié)構(gòu)，探索潛在機會。2024年上半年，公司引入了加盟及合作模式，加快品牌的區(qū)域擴張進程，上半年公司共計新開59家餐廳，其中太二38家（2家加盟餐廳），慫火鍋13家，新推出的品牌山外面7家（3家合作模式餐廳），九毛九1家；關(guān)閉14家餐廳，日，公司共計擁有餐廳771家，其中太二614家，慫火鍋73家，九毛九72家，其他品牌合計12家。展望2024年，下半年公司將出售其中那未大叔是大廚品牌已向外出售，其他關(guān)閉門店主要是由于（1）租賃協(xié)議屆滿中止，（2）餐廳表現(xiàn)不及預期。截至2024年6月303家位于中國內(nèi)地的賴美麗品牌餐廳，同時公司審慎下調(diào)全年開店預期，預計2024年新開25家慫火鍋，80家中國內(nèi)地太二餐廳（自營）以及13家內(nèi)地以外太二餐廳（自營）。
　　盈利能力層面：利潤率承壓，關(guān)注公司中央廚房建設(shè)進展。2024年上半年，公司原材料及耗材成本占總收入比例為35.8%，同比-0.4pct，主要系原材料采購成本下降；員工成本占比29.2%，同比+4.3pct，主要系門店擴張導致員工增加的同時同店銷售下降；其他租金及相關(guān)開支占比2.2%，同比-0.1pct；其他資產(chǎn)折舊及攤銷占比4.6%，同比+0.8pct，水電開支占比4%，同比+0.5pct，均為同店銷售下降影響。在客單價下降與成本端綜合影響下，公司2024年上半年餐廳層面利潤率與經(jīng)調(diào)整凈利率分別為13%、2.5%，同比分別-7pct、-6.1pct。展望未來，公司正在華東開展建設(shè)中央廚房并在中國西南部開展建設(shè)了火鍋底料及復合調(diào)味料的生產(chǎn)廠房，待建成后有望增強公司供應鏈支持能力，降低原材料等成本。
　　盈利預測及投資建議：預計2024-2026年公司收入分別為62.77、72.25、83.36億元，歸母凈利潤分別為1.79、2.39、3.05億元，維持“買入”評級。
　　風險提示
　　1、餐飲市場需求增長不及預期；
　　2、餐飲行業(yè)競爭加劇；
　　3、公司門店拓展不及預期。