>> 中泰證券-寶信軟件(600845)業(yè)績穩(wěn)步增長，PLC+機器人業(yè)務推進順利-240828
| 上傳日期： |
2024/8/30 |
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| 419KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳寧玉,楊雷 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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公告摘要：公司發(fā)布2024年半年報，報告期實現(xiàn)營收67.43億元，同比增長18.77%，歸母凈利潤13.31億元，同比增長14.56%，扣非后歸母凈利潤13.03億元，同比增長17.91%。
盈利能力環(huán)比改善，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流穩(wěn)定增長。公司24Q2單季度營收33.52億元，同比增長6.25%，環(huán)比下降1.17%，歸母凈利潤7.41億元，同比增長11.82%，環(huán)比增長25.69%。上半年保持穩(wěn)健增長，分業(yè)務來看，軟件開發(fā)及工程服務收入50.87億元，同比增長27.23%，毛利率32.24%，同比下降3.8pct；服務外包收入15.97億元，同比下降1.49%，毛利率49.08%，同比提高0.63pct；系統(tǒng)集成收入0.5億元，同比增長3.38%，毛利率10.79%，同比提高0.09pct。2024H1綜合毛利率36.13%，同比下降3.33pct，費用管控加強，期間費用率12.81%，同比下降4.13pct，其中銷售/管理/研發(fā)費用率分別為1.59%/2.53%/8.87%，同比下降0.39/1.73/2.37pct，凈利率20.03%，同比下降1.09pct。Q2單季度毛利率39.61%，同比提高0.8pct，環(huán)比提高6.93pct，凈利率22.7%，同比提高0.96pct，環(huán)比提高5.32pct，盈利能力環(huán)比回升。公司持續(xù)加強營運資金管理，2024H1凈經(jīng)營性現(xiàn)金流入15.92億元，同比增長30.11%。
大型PLC為核心打造工控增長曲線，推動機器人產(chǎn)業(yè)化應用。公司前瞻布局自主可控中大型PLC，具備全棧國產(chǎn)化工控軟硬件產(chǎn)品矩陣，成為國內首家擁有大型PLC的硬件、Runtime和組態(tài)軟件全部自主知識產(chǎn)權的公司，產(chǎn)品性能指標對標歐美廠商高端系列，2024年與廣西宏旺、港迪技術等簽約合作。近期自主研發(fā)的全新一代SCADA軟件產(chǎn)品iPlat-BA在寶鋼股份熱鍍鋅、重慶鋼鐵煉鐵集控等成功應用，實現(xiàn)對國外工控產(chǎn)品的國產(chǎn)化替代。iPlat-BA集成自研PLC高性能數(shù)據(jù)采集技術，性能可比國外工控巨頭產(chǎn)品，已在鋼鐵、有色、軌交等多行業(yè)應用，發(fā)放授權千余套，助力幾百個智慧制造項目實施。公司擁有1kg-500kg負載全系列自主研發(fā)工業(yè)機器人本體產(chǎn)品，覆蓋工業(yè)六軸、SCARA、柔性協(xié)作機器人、移動機器人，依托寶聯(lián)登工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺基數(shù)底座及BOO、RaaS等商業(yè)模式創(chuàng)新，提供全生命周期機器人平臺化運營服務，2023年底增資控股圖靈智造機器人加強高端重載機器人能力，2024H1子公司凈利潤約1029萬，推進人形機器人研發(fā)，探索工業(yè)應用場景。
構建鋼鐵行業(yè)大模型平臺，推進寶之云算力中心建設。公司積極抓住AI機遇，借助應用與AI融合的數(shù)智化技術創(chuàng)新，助力行業(yè)高端化、智能化、綠色化轉型。以通用大模型為基礎，結合行業(yè)知識，打造可融入生產(chǎn)系統(tǒng)的鋼鐵行業(yè)AI大模型。形成包含知識語料庫、通用大模型、專業(yè)模型等在內的“鋼鐵大模型”初版規(guī)劃，啟動大平臺、大數(shù)據(jù)、大算力、大模型四位一體的鋼鐵行業(yè)大模型平臺研發(fā)，打造AI+鋼鐵生產(chǎn)應用示范項目，與行業(yè)頭部企業(yè)深度協(xié)同，形成AI合作生態(tài)圈。公司依托寶武集團資源發(fā)展IDC，立足羅涇園區(qū)，深耕存量客戶，持續(xù)推進續(xù)簽工作，拓展合作渠道，打造寶之云金融專區(qū)新業(yè)務，同時順應IDC向AIDC升級行業(yè)趨勢，規(guī)劃智算中心建設方案，提升AI算力服務能力，支持行業(yè)大模型及AI應用建設發(fā)展，IDC業(yè)務有望受益AIGC發(fā)展增速回升。
投資建議：寶信軟件是國內鋼鐵信息化龍頭，智慧制造企業(yè)，助力中國制造業(yè)轉型升級，軟件信息化維持高景氣，拓展大型PLC市場。依靠寶武集團稀缺資源優(yōu)勢和自身信息化能力發(fā)展IDC業(yè)務，第三方數(shù)據(jù)中心份額領先。積極布局工業(yè)機器人、AI等方向，有望打開新成長曲線?？紤]鋼鐵行業(yè)價格下行對盈利能力影響，我們調整盈利預測，預計公司2024-2026年凈利潤為30.21億/36.56億/46.64億元（原預測值為31.46億/39.42億/50.87億元），EPS分別為1.05元/1.27元/1.62元，維持“買入”評級。
風險提示：鋼鐵行業(yè)信息化投資建設不及預期；技術迭代不及預期；IDC交付上架進度不及預期；研報信息更新不及時風險。
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