>> 民生證券-石基信息(002153)2024年半年報點評：酒店SaaS龍頭緊抓國際化大趨勢，成果持續(xù)顯現(xiàn)-240901
| 上傳日期： |
2024/9/2 |
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| 843KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
呂偉,郭新宇 |
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事件概述：2024年8月28日公司發(fā)布2024年半年報，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入13.82億元，同比增長15.09%;歸母凈利潤2472.31萬元，同比增長10.83%；扣非歸母凈利潤2037.89萬元，同比增長16.40%。
石基企業(yè)平臺國際化進程持續(xù)加速，2024H1 ARR同比增長約30%體現(xiàn)SaaS業(yè)務(wù)快速發(fā)展態(tài)勢。核心的新一代云架構(gòu)的石基企業(yè)平臺已成功簽約行業(yè)標桿客戶半島、洲際、朗庭、新濠、RUBY、CIRCLE、TIME、FLETCHER等國際酒店集團以及釣魚臺美高梅、首旅諾金、安麓等知名酒店集團，并已開始大批量上線。截至2024年上半年，公司在已簽約標桿客戶洲際酒店集團成功上線的酒店家數(shù)超過300家，在半島、洲際、朗庭、Ruby、Sircle、TIME、Dakota、NewHotel Collection等酒店集團上線共433家酒店，遍布全球20多個國家。
云POS方面，Infrasys Cloud在萬豪、洲際、凱悅、希爾頓、半島、香格里拉、九龍倉、雅高、溫德姆、千禧、泛太平洋、萬達、長隆、紅樹林、中國澳門五大賭場酒店集團、中國香港文華東方等酒店集團穩(wěn)步推廣，為業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展打下了堅實的基礎(chǔ)。截至2024年上半年，公司Infrasys Cloud云POS產(chǎn)品上線總客戶數(shù)3955家。
從SaaS相關(guān)的重要指標ARR來看，截至2024年6月底公司SaaS業(yè)務(wù)年度可重復(fù)訂閱費（ARR）44690.76萬元，比2023年6月底SaaS業(yè)務(wù)年度可重復(fù)訂閱費（ARR）34159.43萬元增長約30.8%；截至2024年6月底SaaS業(yè)務(wù)企業(yè)客戶（最終用戶）門店總數(shù)超過8萬家酒店，平均續(xù)費率超過90%。
暢聯(lián)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，平臺化戰(zhàn)略持續(xù)推進。暢聯(lián)2024年上半年產(chǎn)量達到1168萬間夜，同比2023年的880萬間夜?jié)q幅達到32.7%。與此同時，國際業(yè)務(wù)方面，暢聯(lián)完成更多海外集團和渠道管理系統(tǒng)的直連接入，包括D-edge、STAAH等重要合作伙伴，2024H1共完成28個海內(nèi)外渠道與這些供應(yīng)商的直連項目。平臺技術(shù)上，暢聯(lián)完成了在線預(yù)定+支付一體化的“Book & Pay”平臺的產(chǎn)品研發(fā)，2024H1完成55個項目的正式上線，也完成了通過銀聯(lián)支付通道實現(xiàn)的預(yù)定+一單一結(jié)支付解決方案。
投資建議：公司自國際化進程持續(xù)推進，以石基企業(yè)平臺和Infrasys Cloud為抓手打造大量標桿客戶，有望開啟成長新征程。預(yù)計2024-2026年歸母凈利潤分別為0.87/2.09/4.75億元，對應(yīng)PE為168X、70X、31X。公司目前屬于轉(zhuǎn)型期主要考察PS，2024-2026年P(guān)S分別為4X、3X、3X，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：國際市場業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期；新的技術(shù)及產(chǎn)品開發(fā)不及預(yù)期；同業(yè)競爭加劇的風(fēng)險。
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