>> 東方證券-計算機行業(yè)24年半年報總結：24H1凈利潤下滑明顯，但Q2收入增速、利潤下滑幅度均較Q1改善-240901
| 上傳日期： |
2024/9/2 |
大小： |
404KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
浦俊懿,陳超,覃俊寧 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
截至8月30晚，所有上市公司完成中報披露。計算機板塊341家上市公司（剔除B股、ST個股）24H1收入合計達5004.5億（YoY+8.5%），其中24Q2單季2762.4億（YoY+10.1%），增速較24Q1的6.7%有所提升。從凈利潤角度，24H1板塊歸母凈利潤合計為27.4億，同比大幅下滑71.5%，24Q2歸母利潤合計為44.3億，同比下滑30.3%，幅度較24Q1有所放緩。
24H1盈利能力有所下降，但降本增效帶來費率下降明顯。24H1板塊整體的毛利率和凈利率水平較23H1均下滑明顯，分別下滑2.20和1.54pcts。24Q2單季來看，毛利率下降2.75pcts，凈利率下降0.93pcts。但與24Q1相比，毛利率和凈利率分別提升0.6、2.36pcts。費用率方面，24H1計算機板塊整體的銷售、管理和研發(fā)費用率較23H1分別下滑0.75、0.38、0.91pcts，24Q2單季的銷售、管理和研發(fā)費用率較23Q2分別下滑0.99、0.55、1.19pcts。上市公司積極進行降本增效已體現成果，有利于未來業(yè)績表現。
2024H1硬件設備、IDC與數字基建服務等領域營收增長較快。從子板塊的營收增速上來看，增速排在前5位的是硬件設備（+24.6%）、IDC與數字基建服務（+19.9%）、安防（+17.7%）、互聯網信息服務（+16.2%）、人工智能（+16.2%）。不難看出，得益于各行業(yè)對AI及其基礎設施的投入，與IDC等硬件相關的子板塊表現較好。而政務信息化（-23.1%）、智慧城市（-14.7%）、網絡安全（-10.6%）等板塊則受到宏觀環(huán)境影響而下滑較多。從子板塊的歸母凈利潤來看，智慧城市、網絡安全、政務信息化也是整體虧損較多的行業(yè)。
下半年積極尋找需求擴張的賽道與行業(yè)。我們認為，由于過去三年宏觀環(huán)境帶來計算機板塊需求增長放緩，而加大研發(fā)投入與擴張人員則在費用角度給行業(yè)帶來壓力。我們認為，從Q2的情況來看，費用端壓力已經開始減小，部分行業(yè)需求端也呈現改善但整體仍有待確認，我們認為下半年應重點關注需求擴張的領域和賽道，重點至政府財政資金加大投入以及國資主體加速布局的領域，包括信創(chuàng)、車路云一體化與低空經濟、智算中心建設、鐵路與電力信息化等領域。
投資建議與投資標的
信創(chuàng)領域：建議關注中國軟件、達夢數據、龍芯中科、金山辦公、福昕軟件、吉大正元、格爾軟件、中國長城、中科曙光、麒麟信安、華大九天、廣立微、誠邁科技等標的。
車路云一體化與低空經濟領域，建議關注萊斯信息、通行寶、金溢科技、萬集科技、四維圖新、千方科技等標的。
算力領域，建議關注海光信息、寒武紀-U、神州數碼、中科曙光、紫光股份、浪潮信息。
電力與鐵路信息化領域，建議關注國網信通、遠光軟件、國能日新、威勝信息、思維列控、輝煌科技等標的。
風險提示
技術落地不及預期；政策落地不及預期
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