>> 五礦期貨-能源化工期權(quán)日?qǐng)?bào)-240902
| 上傳日期： |
2024/9/2 |
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pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先 |
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【基本面信息】
橡膠：天然橡膠庫(kù)存繼續(xù)保持緩慢去庫(kù)，對(duì)天然橡膠市場(chǎng)有一定支撐。截至2024年8月25日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量46.01萬(wàn)噸，較7月下旬47.44萬(wàn)噸下降了1.43萬(wàn)噸。
甲醇：上周到港繼續(xù)大幅回升，雖烯烴裝置開(kāi)工回升，但港口需求仍表現(xiàn)偏弱，本周港口庫(kù)存報(bào)112.43萬(wàn)噸，環(huán)比增9.13萬(wàn)噸，已至同期高位水平。
PE：PE生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存42.53萬(wàn)噸，環(huán)比去庫(kù)-8.22%，較去年同期累庫(kù)3.15%；PE貿(mào)易商庫(kù)存5.00萬(wàn)噸，較上周去庫(kù)-2.71%；PP生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存49.37萬(wàn)噸，上周環(huán)比去庫(kù)-2.66%，較去年同期去庫(kù)-6.44%；PP貿(mào)易商庫(kù)存12.06萬(wàn)噸，較上周去庫(kù)-3.05%；PP港口庫(kù)存6.54萬(wàn)噸，較上周去庫(kù)-0.61%。
PVC：截止2024年8月29日，PVC綜合開(kāi)工74.82%，環(huán)比減少1.95%，其中電石法開(kāi)工73.69%，環(huán)比減少1.21%，乙烯法開(kāi)工78.07%環(huán)比減少4.07%。截止2024年8月30日，廠庫(kù)32.84萬(wàn)噸，環(huán)比累庫(kù)0.2萬(wàn)噸，社庫(kù)53.99萬(wàn)噸，環(huán)比去庫(kù)1.31萬(wàn)噸，總庫(kù)存86.83萬(wàn)噸，整體庫(kù)存小幅去化。
【期權(quán)分析及策略建議】
（1）橡膠期權(quán)
標(biāo)的行情：橡膠止跌反彈回暖上升公衡后延續(xù)三周以來(lái)的溫和上漲，震蕩上行，上周以來(lái)沖高回落高位大幅震蕩，整體表現(xiàn)為偏多頭趨勢(shì)高位盤(pán)整的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)，跌幅0.93%報(bào)收于16485.
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率較高位置水平波動(dòng)報(bào)收于19.71%（+0.19%）；持倉(cāng)量PCR報(bào)收于0.72；
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出看漲+看跌期權(quán)偏多頭組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌突破區(qū)間上下限，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如RU2501期權(quán)，S_RU2501P16250@10,S_RU2501P160000@10和S_RU2501C16750@10，S_RU2501C16500@10。
?。?）甲醇期權(quán)
標(biāo)的行情：延續(xù)空頭趨勢(shì)方向下寬幅矩形區(qū)間大幅震蕩，市場(chǎng)行情表現(xiàn)偏弱勢(shì)，跌幅0.83%報(bào)收于2505。
期權(quán)分析：甲醇期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)報(bào)收于15.44%（-0.08%）；持倉(cāng)量PCR小幅波動(dòng)收于1.52。
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出看漲+看跌期權(quán)偏空頭組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場(chǎng)急速大漲或大跌，突破區(qū)間上下限，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如MA2501期權(quán)，S_MA2501P2500@10，S_MA2501P2475@10和S_MA2501C2525@10，S_MA2501C2500@10。
（3）PTA期權(quán)
標(biāo)的行情：PTA延續(xù)近兩個(gè)月以來(lái)的空頭下跌，跌破去年6月以來(lái)的低點(diǎn)，上周以來(lái)快速回落加速下跌，延續(xù)弱勢(shì)偏空，整體表現(xiàn)為弱勢(shì)空頭下跌方向下低位大幅震蕩的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)，跌幅2.779%報(bào)收于5264。
期權(quán)分析：PTA期權(quán)隱含波動(dòng)率歷史中位數(shù)水平小幅波動(dòng)報(bào)收于15.79%（-0.10%）；持倉(cāng)量PCR報(bào)收于0.98。
策略建議：構(gòu)建看跌期權(quán)熊市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場(chǎng)行情急速上升至高行權(quán)價(jià)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如TA2501期權(quán)，S_TA2501P5100@10，S_TA2501P5200@10和B_TA2501P5400@10，B_TA2501P5500@10。
?。?）塑料期權(quán)
標(biāo)的行情：塑料（L2501）高位回落后延續(xù)一個(gè)多月以來(lái)的空頭下跌趨勢(shì)，市場(chǎng)空頭情緒偏濃，上周以來(lái)有所反彈，而后受阻回落，整體表現(xiàn)為弱勢(shì)偏空頭行情格局，跌幅0.67%報(bào)收于8094。
期權(quán)分析：塑料期權(quán)隱含波動(dòng)率下軌道線內(nèi)小幅波動(dòng)報(bào)收于10.24%（-0.28%）；持倉(cāng)量PCR報(bào)收于0.82。
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏空頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持負(fù)數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如L2501期權(quán)，S_L2501-P7900@10，S_L2501-P-8000@10和S_L2501-C-81300@10，S_L2501-C-8200@10。
?。?）PVC期權(quán)
標(biāo)的行情：PVC延續(xù)兩個(gè)多月以來(lái)的空頭下行，而后維持兩周多以來(lái)低位寬幅矩形區(qū)間大幅震蕩，市場(chǎng)行情整體表現(xiàn)為空頭趨勢(shì)方向下弱勢(shì)盤(pán)整震蕩的行情走勢(shì)形態(tài)，跌幅1.53%報(bào)收于5518。
期權(quán)分析：PVC期權(quán)隱含波動(dòng)率快速上升后小幅盤(pán)整報(bào)收于18.13%（-0.69%）；持倉(cāng)量PCR報(bào)收于0.36，維持在0.50附近的較低位置水平。
策略建議：構(gòu)建看跌期權(quán)熊市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場(chǎng)行情急速上漲至高行權(quán)價(jià)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如V2501期權(quán)，S_V2501-P-5400@10，S_V2501-P-5400@10和B_V2501-P-5700@10，B_V2501-P-5600@10。
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