>> 銀河證券-中國建筑(601668)業(yè)績?nèi)缙诜€(wěn)健提升，基建能源合同高增長-240830
| 上傳日期： |
2024/9/2 |
大?。?/td>
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pdf 共3頁 |
來源： |
銀河證券 |
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推薦 |
作者： |
龍?zhí)旃?/a>,張淥荻 |
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事件:公司發(fā)布2024年半年度報告。
基建業(yè)務收入增速較快。2024H1，公司實現(xiàn)營收11446.19億元，同比增長2.81%;其中，房建營收7,493億元，同比增長1.7%;實現(xiàn)毛利521億元，同比下降0.3%;基建營收2,695億元，同比增長11.7%;實現(xiàn)毛利275億元，同比增長8.9%;房地產(chǎn)營收1,164億元，同比下降8.7%;實現(xiàn)毛利226億元，同比下降2.1%?？辈煸O(shè)計營收54億元，同比增長2.8%;實現(xiàn)毛利9億元，同比增長2.2%。公司實現(xiàn)歸母凈利潤294.5億元，同比增長1.65%;實現(xiàn)扣非凈利潤269.5億元，同比增長1.9%。公司實現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量-1087.69億元，同比多流出982.09億元。
期間費用率改善，減值損失有所增加。2024H1公司毛利率為9.440%，同比下降0.14pct;凈利率為3.51%，同比降低0.08pct。期間費用率為4.219%，同比下降0.27pct。銷售費用率為0.31%，同比提高0.01 pct。管理費用率為1.49%，同比降低0.04pct。財務費用率為0.88%，同比降低0.04pct。研發(fā)費用率為1.53%，同比降低0.21pct。公司資產(chǎn)負債率為76.28%，同比提高0.8pct。報告期公司資產(chǎn)減值損失和信用減值損失合計90.76億元，去年同期為62.13億元，資產(chǎn)減值損失增加較多。
基建能源工程新簽合同高增長。2024H1，公司新簽合同2.48萬億元，同比增長10.0%。建筑業(yè)務新簽合同2.2882萬億元，同比增長13.7%。其中，房建業(yè)務新簽合同15,320億元，同比增長5.7%;基建業(yè)務新簽合同7,491億元，同比增長34.9%;勘察設(shè)計業(yè)務新簽合同72億元，同比下降9.2%?；üこ淘谀茉垂こ填I(lǐng)域新簽合同2,609億元，同比增長230.4%;水務及環(huán)保新簽合同794億元，同比增長49.2%;水利水運新簽合同277億元，同比增長42.5%。1-7月，公司新簽合同2.64萬億元，同比增長8%;新簽建筑業(yè)務合同2.43萬億元,同比增長11.8%。境外新簽訂單1347億元,同比增長117.1%。
投資建議:預計公司2024-2026年歸母凈利潤分別為568.26、606.65、678.43億元,分別同比+4.72%/+6.76%/+11.83%,對應P/E分別為3.94/3.69/3.30x,維持“推薦”評級。
風險提示:固定資產(chǎn)投資下滑的風險;新簽訂單不及預期的風險;應收賬款回收不及預期的風險。
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