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事件：
　　8月30日，公司發(fā)布2024年半年報(bào)，公司2024上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.53億元（+4.26%），歸母凈利潤(rùn)4.4億元（-16.42%），扣非凈利潤(rùn)3.63億元（-8.73%）。對(duì)應(yīng)2024Q2營(yíng)業(yè)收入8.65億元（+22.82%），歸母凈利潤(rùn)1.78億元（+1.97%），扣非凈利潤(rùn)1.41億元（+15.97%）。凈利潤(rùn)下降主要系23Q1疫苗業(yè)務(wù)有收入和利潤(rùn)貢獻(xiàn)。公司24Q2收入利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。
　　采漿量高增長(zhǎng)，重慶新獲批2個(gè)漿站：
　　2024上半年，公司陸續(xù)完成鄧州漿站、襄城漿站和杞縣漿站的驗(yàn)收開(kāi)采，十四五期間河南省7家漿站全部進(jìn)入運(yùn)營(yíng)階段，逐步貢獻(xiàn)采漿增量。新老漿站共同助力下，2024上半年公司采漿增速達(dá)22.47%。8月23日，公司收到重慶市衛(wèi)健委批復(fù)，同意重慶公司在豐都縣和巫山縣設(shè)立單采血漿，公司漿站拓展再獲突破。2024上半年，公司血制品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入16.14億元（+12.83%），分產(chǎn)品來(lái)看：白蛋白6.44億元（+24.97%），靜丙4.59億元（-2.41%），其他血制品5.11億元（+14.91%）。血制品業(yè)務(wù)毛利率為50.10%，同比下降3.62pct，主要因?yàn)槿ツ觎o丙批簽發(fā)較多以及破免和纖原集采降價(jià)。整體來(lái)看，公司血制品業(yè)務(wù)維持穩(wěn)健發(fā)展。
　　流感疫苗龍頭地位穩(wěn)固，降價(jià)有望提升疫苗接種率
　　2024上半年公司疫苗業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2944萬(wàn)元（-80.13%），流感疫苗銷售主要集中在下半年。上半年，公司取得狂犬疫苗批簽發(fā)4個(gè)批次，流感疫苗批簽發(fā)共計(jì)66個(gè)批次，其中四價(jià)流感疫苗60批次，三價(jià)流感疫苗6批次，流感疫苗批簽發(fā)批次數(shù)量繼續(xù)保持國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。8月底，賽諾菲流感疫苗因效價(jià)問(wèn)題決定暫時(shí)停止在中國(guó)的供應(yīng)和銷售。公司作為國(guó)內(nèi)流感疫苗的龍頭企業(yè)，具備優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品質(zhì)量和穩(wěn)定的生產(chǎn)供應(yīng)能力。今年以來(lái)，部分國(guó)內(nèi)廠商陸續(xù)下調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格，公司產(chǎn)品也順應(yīng)趨勢(shì)降價(jià)，降價(jià)后流感疫苗整體接種率有望得到提升。
　　投資建議：
　　考慮到公司上半年對(duì)流感疫苗進(jìn)行價(jià)格下調(diào)，我們相應(yīng)調(diào)整公司盈利預(yù)測(cè)，調(diào)整后公司2024-2026年歸母凈利潤(rùn)分別為13.56/15.86/18.23億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.74/0.87/1.00元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為20.32/17.38/15.12倍，持續(xù)推薦，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　采漿量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品銷售不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；新品上市不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。