久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司發(fā)布2024年半年度報(bào)告：
　　（1）2024年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.31億元/+49.75%，主要系自營(yíng)酒店數(shù)量增加；歸母凈利潤(rùn)0.14億元/-31.82%，扣非歸母凈利潤(rùn)0.14億元/-25.54%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~1.14億元/+147.55%。
　　（2）2024Q2，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.70億元/+36.32%，歸母凈利潤(rùn)0.09億元/-43.51%，扣非歸母凈利潤(rùn)0.09億元/-41.06%。
　　上半年業(yè)績(jī)承壓，毛利率顯著下滑：
　　（1）2024上半年，公司毛利率31.18%/-11.57pcts，主要系新酒店爬坡的影響，銷售/管理及研發(fā)費(fèi)用率分別為7.24%/11.35%，同比0.51pct/-4.21pcts，實(shí)現(xiàn)凈利率4.14%/-4.96pcts，費(fèi)用端管控良好但毛利率下滑明顯導(dǎo)致凈利率水平下降。
　?。?）2024Q2，公司毛利率32.17%/-18.00pcts，銷售/管理及研發(fā)費(fèi)用率分別為6.89%/10.44%，同比-1.22pcts/-5.91pcts，凈利率5.30%/-7.50pcts。
　　酒店版圖持續(xù)擴(kuò)張，君瀾鞏固龍頭，景瀾青棠啟新篇：
　　2024上半年，公司新簽約19家酒店，其中君亭/君瀾/景瀾的數(shù)量分別為2/10/7家，共計(jì)新增客房數(shù)近3600間，目前公司中高端以上項(xiàng)目總數(shù)已超400家。君亭品牌簽約2家并開業(yè)3家直營(yíng)酒店，與供銷大集共探地標(biāo)物業(yè)升級(jí)，重慶新店開業(yè)后，區(qū)域客房數(shù)近700間；君瀾品牌簽約6家度假、3家大飯店及1家莊園酒店，總數(shù)超150家，鞏固行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位，未來將拓展臺(tái)州、岱山及蘇州區(qū)域；景瀾與國(guó)企合作，金華布局全面，品牌重塑完成，青棠品牌的品牌形象手冊(cè)和視覺識(shí)別系統(tǒng)的正式確立標(biāo)志著以宋韻人文美學(xué)為特色的景瀾青棠正式啟航。公司計(jì)劃未來將開業(yè)184家酒店，其中君瀾/君亭/景瀾的數(shù)量分別是126/24/34家。
　　市場(chǎng)復(fù)蘇與波動(dòng)并存，區(qū)域市場(chǎng)各具亮點(diǎn)：
　　上半年，集團(tuán)直營(yíng)店RevPAR為310.50元/-2.13%，主要系新酒店爬坡，雖較去年同期略有下滑，但較疫情前2019年同期實(shí)現(xiàn)了+10.36%的增長(zhǎng)。季度間，第一季度受益于旅游市場(chǎng)的快速回暖，RevPAR同比大幅增長(zhǎng)；而第二季度則受市場(chǎng)波動(dòng)及新開業(yè)酒店爬坡期影響，表現(xiàn)略顯疲態(tài)。區(qū)域市場(chǎng)方面，上海憑借國(guó)際旅游復(fù)蘇的強(qiáng)勁動(dòng)力，多家門店出租率與RevPAR顯著提升；成都市場(chǎng)保持穩(wěn)定繁榮；杭州則在商務(wù)需求疲軟下，通過周邊游、演唱會(huì)等新型消費(fèi)模式，實(shí)現(xiàn)了RevPAR的穩(wěn)步增長(zhǎng)?？傮w看，集團(tuán)展現(xiàn)出較強(qiáng)的市場(chǎng)適應(yīng)能力與韌性，但一定程度上受到今年市場(chǎng)大環(huán)境及新開業(yè)酒店爬坡的影響。
　　投資建議：
　　買入-A投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)19.96元。我們預(yù)計(jì)公司2024年2026年的收入增速分別為26.3%、24.5%、22.9%，凈利潤(rùn)的增速分別為154.4%、67.4%、38.5%；給予買入-A的投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為19.96元，相當(dāng)于2024年50倍的動(dòng)態(tài)市盈率。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：擴(kuò)張速度不及預(yù)期，消費(fèi)需求不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。