>> 銀河證券-上海建工(600170)業(yè)績如期穩(wěn)健提升，新興業(yè)務訂單增速快-240830
| 上傳日期： |
2024/9/2 |
大?。?/td>
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pdf 共3頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
龍?zhí)旃?/a>,張淥荻 |
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事件:公司發(fā)布2024年半年度報告。
業(yè)績穩(wěn)健提升。2024H1，公司實現(xiàn)營收1459.77億元，同增1.11%;其中,建筑施工收入1318.52億元，同增3.16%;建材工業(yè)收入69.97億元，同降7.96%;設計咨詢收入15.96億元，同降8.85%;房產(chǎn)開發(fā)收入13.53億元，同降62.04%;城市建設投資收入6.53億元，同降5.64%。公司實現(xiàn)歸母凈利潤8.26億元，同增9.32%;實現(xiàn)扣非凈利潤7.03億元，同增11.86%。公司實現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量-226.2億元，同比多流出94.63億元。
期間費用率有所改善。2024H1公司毛利率為7.62%，同比下降0.48pct;凈利率為0.61%，同比提高0.04pct。期間費用率為6.33%，同比降低0.42pct。銷售費用率為0.18%，同比下降0.06pct。管理費用率為2.69%，同比提高0.03pct。財務費用率為0.7%，同比降低0.1pct。研發(fā)費用率為2.75%,同比降低0.3pct。公司資產(chǎn)負債率為85.76%，同比提高0.2pct。
新簽合同穩(wěn)中有升，新興業(yè)務增速快。2024H1,集團新簽合同2,066億元，同比增長0.59%。其中，建筑施工新簽合同1,734億元，同比增長4.4%;設計咨詢新簽合同111億元，同比增長23.8%;建材工業(yè)新簽合同148億元，同比增長0.4%。公司業(yè)務地域結構進一步優(yōu)化，長三角區(qū)域的業(yè)務比重達到84%，在上海市場新簽合同1,569億元，中標了康橋二期集成電路生產(chǎn)線廠房、北外灘91街坊等大型項目。外埠市場新簽合同470億元，中標了鳳棲灣智造產(chǎn)業(yè)基地、北京協(xié)和醫(yī)學院天津校區(qū)項目等項目。海外市場新簽合同28億元，中標了柬埔寨、加拿大等國家項目。公司積極發(fā)展城市更新、生態(tài)環(huán)境、水利水務、工業(yè)化建造、建筑服務業(yè)、新基建等六大新興業(yè)務，培育種子工程、未來產(chǎn)業(yè)。上半年，公司六大新興業(yè)務新簽合同530億元，同比增長15.6%，占本期新簽合同的26%。
投資建議:預計公司2024-2026年歸母凈利潤分別為18.02.20.75、24.80億元，分別同增15.7%/15.11%/19.55%，對應P/E分別為11.93/10.37/8.67x,維持“推薦”評級。
風險提示:固定資產(chǎn)投資下滑的風險;新簽訂單不及預期的風險;應收賬款回.收不及預期的風險;海外業(yè)務發(fā)展不及預期的風險。
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