>> 銀河證券-農(nóng)業(yè)行業(yè)周報：本周豬價震蕩，豬股估值至歷史低位區(qū)間-240901
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本周農(nóng)業(yè)板塊表現(xiàn)強(qiáng)于滬深300:8.26-9.1農(nóng)林牧漁指數(shù)上漲1.47%,在SW一級行業(yè)中居第20位;同期滬深300下跌0.17%各子行業(yè)中,漁業(yè)(+4.05%)、種植業(yè)(+3.88%）漲幅居前，而養(yǎng)殖業(yè)(-0.29%）表現(xiàn)靠后。個股方面，萬辰集團(tuán)、金健米業(yè)、益客食品漲幅居前。
生豬養(yǎng)殖:8月30日生豬養(yǎng)殖板塊PB為2.86倍，周環(huán)比-3.05%，回落至歷史低位區(qū)間。根據(jù)博亞和訊,8月30日生豬價格19.49元/kg，周環(huán)比-2.70%;15kg仔豬價格44.11元/kg，周環(huán)比+0.29%。根據(jù)涌益咨詢，商品豬周度出欄體重125.44kg，周環(huán)比-0.32%。8月30日自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤542.76元/頭，周環(huán)比-15.34%。站在當(dāng)前時點(diǎn)，隨著消費(fèi)旺季的來臨，豬價上行狀態(tài)有望延續(xù)，整體景氣度持續(xù)時間或超預(yù)期;疊加成本中樞下移，養(yǎng)殖利潤彈性有望超預(yù)期。建議積極布局生豬養(yǎng)殖板塊，疊加考慮優(yōu)秀豬企持續(xù)降本中，本輪養(yǎng)殖利潤有望超市場預(yù)期，重點(diǎn)關(guān)注溫氏股份、牧原股份、天康生物、神農(nóng)集團(tuán)等。
肉雞養(yǎng)殖:8月30日肉雞養(yǎng)殖板塊PB為1.6倍，周環(huán)比+2.56%，處歷史低位區(qū)間。1)黃羽雞:產(chǎn)能端低位等多因素或?qū)⑼苿狱S雞價格上行，頭部企業(yè)成本優(yōu)勢疊加價格好轉(zhuǎn)，盈利彈性有優(yōu)勢，建議積極關(guān)注立華股份。2)白羽雞︰根據(jù)博亞和訊，8月30日毛雞均價3.69元/斤，周環(huán)比-1.34%;雞苗價格3.27元/羽，周環(huán)比-4.11%;白羽雞養(yǎng)殖利潤-1.96元/羽，虧損周度環(huán)比擴(kuò)大0.97元/羽。根據(jù)協(xié)會數(shù)據(jù)，8月18日在產(chǎn)父母代存欄2195萬套，周環(huán)比+3.28%;父母代雞苗銷量137.57萬套，周環(huán)比-26.45%。白雞行業(yè)產(chǎn)能處于調(diào)整過程中，可進(jìn)行板塊性關(guān)注。
飼料:根據(jù)匯易網(wǎng)，8月30日玉米現(xiàn)貨價2387元/噸，周環(huán)比-0.07%;小麥現(xiàn)貨價2483元/噸，周環(huán)比+0.01%;豆粕現(xiàn)貨價3051元/噸，周環(huán)比+3.01%。根據(jù)博亞和訊，8月30日魚粉現(xiàn)貨價11620元/噸，周環(huán)比-1.78%。8月21日，肉雞飼料均價3.46元/kg; 8月22日，育肥豬配合料均價3.48元/kg，自23年9月以來均保持下行趨勢。水產(chǎn)飼料方面，重點(diǎn)關(guān)注水產(chǎn)品價格走勢。個股方面考慮產(chǎn)業(yè)鏈管理能力、研發(fā)實(shí)力等，建議關(guān)注海大集團(tuán)。
投資建議∶農(nóng)業(yè)板塊整體估值處歷史相對低位區(qū)間。個股建議關(guān)注生豬養(yǎng)殖中的溫氏股份、牧原股份、天康生物、神農(nóng)集團(tuán)等;黃羽雞養(yǎng)殖中的立華股份;飼料業(yè)務(wù)中的海大集團(tuán);動保業(yè)務(wù)中的中牧股份、生物股份、普萊柯等;寵物板塊中的乖寶寵物、中寵股份。此外，可關(guān)注白羽雞產(chǎn)能端調(diào)整情況及轉(zhuǎn)基因種子市場化進(jìn)展。
風(fēng)險提示:畜禽價格不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險，動物疫病的風(fēng)險，原材料價格波動的風(fēng)險，政策的風(fēng)險，自然災(zāi)害的風(fēng)險等。
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