| 上傳日期： |
2024/9/2 |
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| 1442KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
陳柏儒,劉立思 |
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核心觀點
事件:公司發(fā)布2024年半年度報告。2024年上半年，公司實現(xiàn)營收12.07億元，同比+27.67%;歸母凈利潤2.85億元,同比+41.81%;扣非凈利潤2.58億元，同比+48.13%;基本每股收益1.71元。24Q2，公司實現(xiàn)營收6.48億元，同比+25.2%;歸母凈利潤1.64億元，同比+31.88%;扣非凈利潤1.44億元，同比+28.9%。
公司盈利能力持續(xù)向好。
2024年上半年，公司綜合毛利率為33.22%，同比+1.75pct。24Q2,單季毛利率為33.13%，同比+0.46 pct,環(huán)比-0.18 pct。
股份支付&市場拓展導(dǎo)致銷售、管理費用提升，匯兌收益增加降低財務(wù)費用水平。報告期內(nèi)，公司期間費用率為7.37%，同比-1.96 pct。其中，銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費用率分別為3.1%/ 3.54% 14.8%/-4.06%，同比分別變動+0.58pct/ +0.77 pct/-1.1 pct/-2.21 pct。
2024年.上半年，公司扣非凈利率為21.33%，同比+2.95 pct。24Q2，公司扣非凈利率為22.27%，同比+0.64 pct,環(huán)比+2.02 pct,
新客戶拓展穩(wěn)步推進，大客戶成長貢獻增量需求。報告期內(nèi),公司成功拓展49位零售商新客戶，其中6位屬于“全美排名前100位家具零售商”。同時，公司前十大客戶訂單金額持續(xù)增加,其中大多數(shù)上漲比例在7.37%~747.06%,3位客戶上漲比例超過200%。2024年上半年，公司智能電動沙發(fā)/智能電動床分別實現(xiàn)9.35/1.62億元，同比分別+35.62%/+11.24%。
有序推進店中店模式,積極探索自主品牌建設(shè)。公司積極探索自主品牌建設(shè),憑借優(yōu)異的產(chǎn)品力持續(xù)獲得合作伙伴認可，截至最新已在美國零售商客戶的門店內(nèi)建成了100多個小規(guī)模店中店。報告期內(nèi)，設(shè)有MOTO店中店的零售商客戶中大部分同公司業(yè)務(wù)往來增長超過100%。
投資建議:公司堅持研發(fā)投入創(chuàng)新,憑借強產(chǎn)品力持續(xù)拓展市場，并在海外戰(zhàn)略探索自主品牌建設(shè)，業(yè)績維持高速增長，預(yù)計公司2024/ 25/ 26年能夠?qū)崿F(xiàn)基本每股收益3.08/3.74/4.76元，對應(yīng)PE為17X/14X/11X,維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟波動及海外需求不及預(yù)期的風(fēng)險，原材料價格波動的風(fēng)險，市場開拓不及預(yù)期的風(fēng)險,市場競爭加劇的風(fēng)險,國際運輸價格波動風(fēng)險。
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