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滬銅下跌，主力合約跌破7.3萬(wàn)，宏觀面情緒轉(zhuǎn)弱，日內(nèi)工業(yè)品大多下跌，疊加高盛報(bào)告將2025年銅價(jià)預(yù)估下修逾30%，滬銅跌幅在有色中居前，在中國(guó)存量房貸款利率下調(diào)預(yù)期未落地疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息50BP預(yù)期下調(diào)，謹(jǐn)慎情緒升溫。日內(nèi)現(xiàn)貨升水繼續(xù)上漲，盤面價(jià)差結(jié)構(gòu)繼續(xù)縮窄有望轉(zhuǎn)BACK，國(guó)內(nèi)在去庫(kù)支撐下升水易漲難跌，進(jìn)口比價(jià)繼續(xù)回升，倉(cāng)單成交回暖。LME市場(chǎng)去庫(kù)2850至317800噸，海外市場(chǎng)庫(kù)存壓力有望緩解，不過(guò)0-3contango結(jié)構(gòu)仍較大。短期宏觀面情緒較弱，相關(guān)利多政策預(yù)期在減退，而需求端恢復(fù)力度尚不能看到全球庫(kù)存的明顯去化，施壓短期銅價(jià)，不過(guò)年內(nèi)國(guó)內(nèi)政策刺激預(yù)期仍存，9月需求恢復(fù)是大概率事件，全球庫(kù)存拐點(diǎn)已現(xiàn)，預(yù)計(jì)銅價(jià)回調(diào)空間有限。