>> 國信證券-港股2024年中期業(yè)績總覽：業(yè)績總體向好，龍頭優(yōu)勢凸顯-240903
| 上傳日期： |
2024/9/3 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
王學(xué)恒,張熙 |
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此報告為加密報告 |
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EPS增速總體維持平穩(wěn)，多數(shù)行業(yè)實現(xiàn)正增
2024年中報季（包括2024年7/8月發(fā)布的財報）中，港股EPS增長平穩(wěn)：恒生指數(shù)同比+9.6%，恒生綜指同比+12.8%。概念指數(shù)中，增速較高的有恒生醫(yī)療保健/創(chuàng)新藥，其次有恒生汽車、恒生科技、恒生互聯(lián)網(wǎng)。
12個恒生綜指板塊中，10個EPS同比增長，2個EPS同比下降。增幅較高的有醫(yī)療保健、工業(yè)、原材料；下降的有地產(chǎn)建筑和綜合企業(yè)。
30個港股通行業(yè)中，19個EPS同比增長，10個EPS同比下降。EPS增幅較高的有計算機、醫(yī)藥、交通運輸、農(nóng)林牧漁；下降幅度較大的有鋼鐵、電力設(shè)備及新能源、房地產(chǎn)、建材、煤炭。
業(yè)績期EPS總體高于市場一致預(yù)期
2024年中報季中，港股總體高于賣方分析師一致預(yù)期，恒生指數(shù)高出5.8%，恒生綜指高出6.1%。顯著高于預(yù)期（＞+5%）的概念指數(shù)主要有恒生汽車、恒生互聯(lián)網(wǎng)；與預(yù)期基本一致（±5%）的有恒生醫(yī)療保健/創(chuàng)新藥、恒生金融；沒有指數(shù)明顯低于預(yù)期（＜-5%）。
恒生綜指板塊中，3個顯著高于預(yù)期（工業(yè)、資訊科技、非必須性消費），7個基本符合預(yù)期，2個顯著低于預(yù)期（綜合企業(yè)、原材料）。
港股通行業(yè)中，9個顯著高于預(yù)期（主要有輕工制造、家電、非銀行金融、消費者服務(wù)等），8個基本符合預(yù)期，6個顯著低于預(yù)期（主要有鋼鐵、建材、電力設(shè)備及新能源等）。
業(yè)績期期間市場普遍上修港股盈利預(yù)測
對比2024年6月末和2024年9月初，港股2024年盈利預(yù)測總體上修。恒生指數(shù)+3.3%，恒生綜指+3%。概念指數(shù)中，上修幅度較大的有恒生醫(yī)療保健/創(chuàng)新藥、恒生汽車、恒生高股息；略微下修的是恒生香港35。
恒生綜指板塊中，7個上修，5個下修。上修幅度較大的有原材料、資訊科技、醫(yī)療保健；下修幅度較大的有必需性消費、地產(chǎn)建筑、綜合企業(yè)。
港股通板塊中，12個上修，15個下修。上修幅度較大的有電子、傳媒、有色金屬、汽車、交通運輸；下修幅度較大的有鋼鐵、電力設(shè)備及新能源、建材、基礎(chǔ)化工、商貿(mào)零售。
總結(jié)：分化是主基調(diào)，重點挖掘行業(yè)龍頭與權(quán)重股機會
無論是從增速的角度，還是從實際/預(yù)期偏離度的角度觀察，港股業(yè)績在總體向好的背后蘊藏了較大的分化：好壞兩極化，貢獻/拖累集中化。將行業(yè)層層細分，我們?nèi)匀缓茈y找到全面向好的板塊。因此，對于本輪港股業(yè)績期，我們主要建議投資者在行業(yè)內(nèi)優(yōu)選龍頭個股，主要的進攻方向或?qū)碜裕夯ヂ?lián)網(wǎng)、整車廠、創(chuàng)新藥、物流、造紙等板塊；主要的防御方向來自業(yè)績剛性較強、偏離度較低的金融、公用事業(yè)、必選消費品板塊。
風(fēng)險提示：財年時間區(qū)間劃分不一可能導(dǎo)致業(yè)績期公司不具備行業(yè)和市場代表性；公司披露頻率不一可能導(dǎo)致的數(shù)據(jù)口徑瑕疵；市場一致預(yù)期僅包含部分賣方分析師預(yù)測，與市場真實預(yù)期之間可能存在偏差
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