>> 開源證券-城建設(shè)計(01599.HK)港股公司信息更新報告：營收規(guī)模略有收縮，中標(biāo)金額大幅增長-240903
| 上傳日期： |
2024/9/3 |
大小： |
506KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
齊東 |
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營收規(guī)模略有收縮，中標(biāo)金額大幅增長，維持“買入”評級
城建設(shè)計發(fā)布2024年中報，公司營收、利潤同比略有收縮，毛利率同比增長，財務(wù)費用同比有所下降，公司中標(biāo)訂單金額同比大幅增長。公司作為城市軌道交通設(shè)計咨詢領(lǐng)域的引領(lǐng)者，堅持做大設(shè)計咨詢、積極拓展新業(yè)務(wù)，將長期受益于城軌發(fā)展的紅利。我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計2024-2026年公司歸母凈利潤分別為9.41、10.72、11.18億元，對應(yīng)EPS為0.70、0.79、0.83元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE估值分別為2.0、1.7、1.6倍，公司中標(biāo)訂單金額充足，毛利率水平有所提升，看好后續(xù)業(yè)績持續(xù)釋放，維持“買入”評級。
營收規(guī)模有所收縮，財務(wù)費用同比減少
2024年上半年，系新開項目減少、在手項目履約進(jìn)度總體放緩，公司實現(xiàn)營收41.80億元，同比-6.95%；凈利潤3.77億元，同比-5.75%；綜合毛利率19.67%，同比+0.84pct；系本期經(jīng)營性收款小于經(jīng)營性付款，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流-7.21億元。2024年上半年，公司財務(wù)費用為人民幣1.41億元，同比-4.08%，系償還借款導(dǎo)致利息支出減少。
軌交設(shè)計行業(yè)領(lǐng)先，業(yè)務(wù)毛利率有所提升
2024年上半年，公司設(shè)計、勘察及咨詢業(yè)務(wù)板塊實現(xiàn)收入人民幣20.21億元，同比-10.34%，其中城市軌道交通工程板塊實現(xiàn)收入人民幣15.21億元，同比-3.73%，工業(yè)與民用建筑和市政工程板塊實現(xiàn)收入人民幣5.00億元，同比-25.82%；公司工程承包業(yè)務(wù)板塊實現(xiàn)收入人民幣21.59億元，同比-3.57%。公司設(shè)計、勘察及咨詢業(yè)務(wù)板塊、工程承包業(yè)務(wù)板塊毛利率分別為30.03%、9.96%，同比分別+1.33pct、+1.03pct。
軌交設(shè)計行業(yè)領(lǐng)先，中標(biāo)訂單大幅增長
2024年上半年，公司中標(biāo)共計人民幣57.93億元，同比增長91.19%，其中設(shè)計、勘察及咨詢中標(biāo)共計人民幣17.84億元，工程總承包業(yè)務(wù)中標(biāo)共計人民幣40.09億元。公司在軌道交通設(shè)計板塊上中標(biāo)北京、深圳共4條設(shè)計總體項目，持續(xù)穩(wěn)固軌道交通設(shè)計行業(yè)地位，中標(biāo)數(shù)量位居行業(yè)第一，在工程承包業(yè)務(wù)板塊承接生態(tài)環(huán)境治理超人民幣10億元單體項目。
風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇、新拓訂單不及預(yù)期、回A上市進(jìn)度不及預(yù)期。
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