>> 國投證券-神州信息(000555)戰(zhàn)略定力推動轉(zhuǎn)型，金融軟服持續(xù)增長-240903
| 上傳日期： |
2024/9/4 |
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| 676KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國投證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
趙陽,夏瀛韜 |
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事件概述
公司近期發(fā)布2024年中報，2024年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入40.96億元，同比下降3.55%，24Q2實現(xiàn)營業(yè)收入23.28億元，同比增長1.88%。公司上半年實現(xiàn)歸母凈利潤-0.77億元，同比下降194.64%，24Q2實現(xiàn)歸母凈利潤-0.20億元，同比下降128.91%。公司上半年金融軟服實現(xiàn)收入15.88億，同比增長19.69%，繼續(xù)保持良好增長。
金融軟服持續(xù)增長，聚焦核心業(yè)務(wù)推動轉(zhuǎn)型
收入端來看，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入40.96億元，同比下降3.55%。其中金融行業(yè)實現(xiàn)收入20.13億元，同比下降0.83%，而金融軟件與服務(wù)實現(xiàn)收入15.88億元，同比增長19.69%；政企行業(yè)實現(xiàn)收入15.50億元，同比增長11.67%；運營商行業(yè)實現(xiàn)收入5.24億元，同比下降27.71%。公司上半年繼續(xù)推動戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，持續(xù)聚焦金融主業(yè)。上半年，公司金融軟服業(yè)務(wù)在國有大行收入同比增35.45%，前十大客戶收入總金額同比增21.14%。大行、全國性股份制、省級農(nóng)信和頭部城商行等重點金融機構(gòu)訂單規(guī)?？焖僭鲩L，簽約總額2000萬元以上金融客戶達(dá)到22家。同時，金融軟服在手訂單持續(xù)增長。已簽未銷訂單總額23.34億元，同比增長20.53%，為年營收增長夯實基礎(chǔ)。利潤端來看，公司歸母凈利潤同比出現(xiàn)下滑，一方面由于受到行業(yè)激烈競爭的影響，業(yè)務(wù)毛利率較去年同期下降3.29個百分點。另一方面，為擴大金融科技戰(zhàn)略業(yè)務(wù)規(guī)模，公司加大了對新產(chǎn)品線的相關(guān)投入，導(dǎo)致公司歸母凈利潤和扣非凈利潤較上年同期下降。我們認(rèn)為公司當(dāng)前仍處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型階段，短期投入將有利于長期成長。
推進(jìn)數(shù)云融合的金融科技戰(zhàn)略，出海帶來新機遇
公司上半年持續(xù)聚焦金融科技賽道，在金融科技行業(yè)取得了產(chǎn)品和客戶方面的新拓展：
1）金融科技產(chǎn)品譜系日趨完善：上半年公司大力培育信貸業(yè)務(wù)、資產(chǎn)負(fù)債和風(fēng)險管理解決方案條線，補充金融科技產(chǎn)品版圖。中標(biāo)中信銀行貸后預(yù)警監(jiān)控項目及中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行信貸項目，打造頭部大行標(biāo)桿案例。
2）金融數(shù)據(jù)資產(chǎn)領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力：公司一體化數(shù)據(jù)開發(fā)平臺具備數(shù)據(jù)全生命周期的開發(fā)、管理能力，實現(xiàn)了數(shù)據(jù)需求、數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)開發(fā)、數(shù)據(jù)治理等從需求到服務(wù)的全鏈路閉環(huán)。上半年，公司在內(nèi)蒙古農(nóng)信、陜西農(nóng)信、湖南銀行和云南富滇等多家銀行落地實施；數(shù)據(jù)資產(chǎn)解決方案和全域數(shù)據(jù)資產(chǎn)產(chǎn)品發(fā)布。
3）積極拓展金融科技“出海”業(yè)務(wù)：上半年，公司中標(biāo)簽約馬來西亞某銀行和加拿大某銀行信貸系統(tǒng)項目、香港集友銀行和澳門國際銀行企業(yè)網(wǎng)銀項目，服務(wù)能力獲得海外客戶認(rèn)可。公司成功簽約新加坡海灣核心項目，繼匯豐銀行后進(jìn)一步夯實海外銀行數(shù)字化建設(shè)基礎(chǔ)。
同時，公司持續(xù)有序推進(jìn)匯豐銀行核心項目群等重點項目的交付工作，依托新加坡海外平臺與海外金融科技公司達(dá)成合作協(xié)議共同拓展當(dāng)?shù)厥袌?，為海外業(yè)務(wù)拓展打下堅實基礎(chǔ)。
投資建議：
神州信息擁有超過三十年向金融機構(gòu)提供科技服務(wù)的經(jīng)驗，當(dāng)前持續(xù)聚焦金融科技戰(zhàn)略，擁有完善的金融產(chǎn)品和解決方案，在金融信創(chuàng)和AIGC的需求驅(qū)動下，有望實現(xiàn)業(yè)務(wù)的長期穩(wěn)健增長。同時，公司前瞻布局量子信息產(chǎn)業(yè)，打開未來發(fā)展空間。考慮到公司正處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期，集成業(yè)務(wù)有所收縮且競爭加劇，我們預(yù)計公司2024/25/26年實現(xiàn)營業(yè)收入123.58/131.13/139.82億元，實現(xiàn)歸母凈利潤2.38/2.98/3.80億元。維持買入-A的投資評級，給予6個月目標(biāo)價9.75元，相當(dāng)于2024年的40倍動態(tài)市盈率。
風(fēng)險提示：金融IT資本開支不及預(yù)期；技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期。
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