久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2024半年報(bào)，上半年?duì)I業(yè)收入573億元，同比+20.8%；歸母凈利潤(rùn)16億元，同比-47.4%；Non-GAAP凈利潤(rùn)28億元，同比-32.9%。其中Q2單季度實(shí)現(xiàn)收入317億元，同比+10.6%，環(huán)比+23.6%；歸母凈利潤(rùn)11億元，同比-52.3%，環(huán)比+86.2%；Non-GAAP凈利潤(rùn)15億元，同比-44.9%，環(huán)比+17.8%。
　　組織升級(jí)獲得初步的商業(yè)成功。Q2收入317億元，同環(huán)比分別+10.6%/+23.6%，其中汽車銷售收入303億元，同環(huán)比分別+8.4%/+25.0%。Q2汽車毛利率18.7%，同環(huán)比分別-2.3/-0.6pct，主要受降價(jià)、權(quán)益和L6占比提升影響。公司Q2研發(fā)支出30億元，同環(huán)比分別+24.8%/-0.7%，智駕技術(shù)研發(fā)，研發(fā)費(fèi)率9.6%，同環(huán)比分別+1.1/-2.3pct；SG&A支出28億元，同環(huán)比分別+21.9%/-5.5%，主要用于銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)拓展（中心店及超充站），SG&A費(fèi)率8.9%，同環(huán)比分別+0.8/-2.7pct。隨著理想L6銷量帶動(dòng)規(guī)模效應(yīng)凸顯，配合各項(xiàng)降本增效措施，公司經(jīng)營業(yè)績(jī)將在下半年進(jìn)一步提升。
　　理想L6的商業(yè)表現(xiàn)作為組織升級(jí)的代表作，發(fā)布即爆款。L6自6月起連續(xù)三個(gè)月交付量突破2萬輛，理想Q2交付新車超10.8萬輛，同比增長(zhǎng)25.5%。理想汽車在20萬元以上，新能源汽車市場(chǎng)占有率從Q1的13.6%提升到Q2的14.4%，位居國產(chǎn)汽車品牌銷量首位。7月交付量達(dá)到5.1萬輛，創(chuàng)下月交付量的歷史新高。目前已突破累計(jì)交付量90萬輛里程碑。全系車型都在各自細(xì)分市場(chǎng)保持頭部地位。理想L7和L8在30萬元以上中大型SUV銷量中位列前兩位，理想L9保持全尺寸SUV用戶的首選地位。公司預(yù)計(jì)Q3汽車交付量將達(dá)到14.5萬-15.5萬輛，同比增長(zhǎng)38%-47.5%，總收入預(yù)計(jì)為394-422億元，同比增長(zhǎng)13.7%-21.6%。
　　端到端+VLM，ADMax訂單大增。理想汽車全棧自研的全新自動(dòng)駕駛技術(shù)架構(gòu)——端到端+VLM，7月理想向超過24萬ADMax用戶全量推送了不限城市、不限道路的無圖NOA，帶動(dòng)訂單增長(zhǎng)。自5月無圖NOA開啟體驗(yàn)，門店NOA試駕占比實(shí)現(xiàn)3倍的增長(zhǎng)；7月份OTA6.0推送以后，城市NOA的日活翻了近8倍，車均城市NOA里程翻了近3倍；截至8月底理想汽車智能駕駛的用戶使用滲透率超過99%，全場(chǎng)景范圍累計(jì)里程已經(jīng)突破了11.11億公里。從市場(chǎng)端來看，智駕對(duì)理想銷量產(chǎn)生了非常好的推動(dòng)作用，各個(gè)車型的ADMax訂單占比都在提升，特別是30萬以上的車型，ADMax訂單占比已經(jīng)接近70%。在7月5日召開的智能駕駛夏季發(fā)布會(huì)上，理想發(fā)布了行業(yè)首個(gè)基于E2E端到端和VLM視覺語言模型的雙系統(tǒng)智能駕駛方案，使智能駕駛系統(tǒng)具備更強(qiáng)的博弈能力、邏輯思考能力及快速選代能力，理想的智能駕駛訓(xùn)練算力已達(dá)5.39EFLOPS。E2E+VLM+充足研發(fā)投入+高階智駕車輛保有量將逐漸形成理想汽車的智駕護(hù)城河。
　　投資建議：組織升級(jí)成功：從L6到端到端+VLM。理想引領(lǐng)了越級(jí)配置的大五座和家庭六座SUV，取得了巨大的商業(yè)成功。今年3月以來，通過大規(guī)模的組織升級(jí)，扛住了問界的攻勢(shì)，在一眾20萬上下的“半價(jià)理想”圍攻下，理想L6的商業(yè)表現(xiàn)作為組織升級(jí)的代表作，發(fā)布即爆款。全棧自研的全新自動(dòng)駕駛技術(shù)架構(gòu)——端到端+VLM，智能駕駛訓(xùn)練算力已達(dá)5.39EFLOPS，E2E+VLM+充足研發(fā)服務(wù)+高階智駕車輛保有量將逐漸形成理想的智駕護(hù)城河。另外，理想汽車在全國已投入使用748座理想超充站，擁有3506個(gè)充電樁,這將為明年的純電戰(zhàn)略成功打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)2024-2026年收入分別為1471/1929/2463億元，歸母凈利潤(rùn)分別為85/132/195億元，對(duì)應(yīng)PE分別為19.64/12.72/8.58倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車銷量不及預(yù)期、價(jià)格戰(zhàn)加劇超出預(yù)期，原材料價(jià)格波動(dòng)超出預(yù)期。