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策略摘要
　　原生鉛與再生鉛冶煉企業(yè)減產(chǎn)增多，供應(yīng)階段性收緊，但鉛消費(fèi)表現(xiàn)不及預(yù)期，預(yù)計(jì)后續(xù)鉛錠社會(huì)庫存降幅放緩，短期建議高拋低吸的思路對(duì)待。
　　核心觀點(diǎn)
　　鉛市場(chǎng)分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鉛現(xiàn)貨升水為-35美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日持平為17175元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為-50元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降90元/噸至-140元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降90元/噸至-240元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降65元/噸至115元/噸。鉛精廢價(jià)差較前一交易日持平為-200元/噸，廢電動(dòng)車電池較前一交易日下降25元/噸至10225元/噸，廢白殼較前一交易日持平為9875元/噸，廢黑殼較前一交易日持平為10150元/噸。
　　期貨方面：9月3日滬鉛主力合約開于17090元/噸，收于17255元/噸，較前一交易日跌105元/噸，全天交易日成交87017手，較前一交易日減少28560手，全天交易日持倉53826手，較前一交易日減少2215手，日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到17420元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到17090元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于17200元/噸，收于17205元/噸，較昨日午后收盤跌50元/噸。
　　近日鉛市場(chǎng)下游采購力度有限。供應(yīng)方面，9月上旬原生鉛冶煉企業(yè)檢修增多，鉛錠供應(yīng)下滑。消費(fèi)方面，當(dāng)前鉛消費(fèi)表現(xiàn)偏弱，市場(chǎng)流通貨源相對(duì)寬松，下游企業(yè)的采購選擇較多，雖然電動(dòng)自行車、汽車等“以舊換新”政策對(duì)鉛消費(fèi)存利好預(yù)期，但仍需時(shí)間體現(xiàn)，關(guān)注后續(xù)消費(fèi)變動(dòng)情況。
　　庫存方面：截至9月2日，SMM鉛錠庫存總量為2.03萬噸，較上周同期增加0.32萬噸。截止9月3日，LME鉛庫存為177875噸，較上一交易日減少1500噸。
　　策略
　　單邊：中性。套利：中性。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、國內(nèi)供應(yīng)大幅提升2、消費(fèi)不及預(yù)期3、海外流動(dòng)性收緊