>> 方正中期期貨-聚酯產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報告-240903
| 上傳日期： |
2024/9/4 |
大?。?/td>
| 1598KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
俞楊烽 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
聚酯原料：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：周二，PX2501收于7424元/噸，漲0.54%；PTA2501收于5174元/噸，漲0.66%；EG2501收于4697元/噸，跌0.78%。
現(xiàn)貨市場：PX商談價格持穩(wěn)，實貨11月在889有買盤，一主流供應(yīng)商9月PX合同預(yù)收款價下調(diào)250至7800元/噸承兌；PTA現(xiàn)貨市場商談氛圍一般，現(xiàn)貨基差偏弱。本周主港在01-80~85附近商談，9月底主港在01-65附近商談；MEG重心窄幅整理，市場商談一般。目前現(xiàn)貨基差在01合約升水23-28元/噸附近，商談4723-4728元/噸。
【重要資訊】
?。?）原油：利比亞供應(yīng)中斷和一些成員國承諾彌補(bǔ)減產(chǎn)，使得OPEC+在10月份增產(chǎn)概率提高，而需求逐漸進(jìn)入淡季而走弱。原油價格預(yù)計震蕩趨弱。
（2）PX：國內(nèi)PX開工負(fù)荷維持高位，PX供應(yīng)充裕，PXN價差壓縮，但PXN價差跌至低位，低估值有所顯現(xiàn)，需求有所增加下，整體緊跟成本端波動為主。裝置動態(tài)：浙石化9月初停車一套重整及歧化裝置，其中重整裝置屬計劃外停車，預(yù)計持續(xù)5天左右，歧化持續(xù)10天左右。
?。?）PTA：蓬威90萬噸裝置停車，恒力一套裝置重啟，東營威聯(lián)負(fù)荷略降，PTA開工負(fù)荷小幅提升，聚酯開工負(fù)荷穩(wěn)定為主。貨源供應(yīng)相對寬松，買盤觀望，基差偏弱。裝置動態(tài)：華東一套120萬噸裝置9月初停車，重啟待定。
?。?）乙二醇：裝置檢修計劃增多，供應(yīng)有小幅收縮預(yù)期。內(nèi)蒙古一套30萬噸合成氣裝置預(yù)計9月底前后產(chǎn)出，新疆廣匯40萬噸8月30日短停7天；北方化學(xué)20萬噸預(yù)計9月5號前后重啟。截止8月29日當(dāng)周，乙二醇開工率68.96%，周環(huán)比提負(fù)1.44%。下游聚酯檢修集中，開工負(fù)荷處于偏低水平，但是終端織機(jī)開工負(fù)荷回升，截止8月29日，織機(jī)開工負(fù)荷為75%，周環(huán)比提負(fù)6%，加彈織機(jī)開工負(fù)荷為90%，周環(huán)比提負(fù)6%。
【市場邏輯】
PX和PTA供需面偏弱，價格承壓，絕對價格跟隨原油波動；乙二醇船貨到港偏少及部分裝置計劃檢修，需求存環(huán)比回暖預(yù)期，供需面向好且基差走強(qiáng)，支撐價格偏強(qiáng)。
【交易策略】
PX和PTA以偏空思路對待，乙二醇觀望。
聚酯產(chǎn)品：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：周二，PF2410收于7114元/噸，漲0.62%；PR2503收于6386元/噸，漲0.16%。
現(xiàn)貨市場：1.4D直紡滌短7360（-10）元/噸，產(chǎn)銷58%（+19%），產(chǎn)銷有所好轉(zhuǎn)。瓶片華東主流價6523（-44）元/噸，市場成交氣氛一般，部分工廠出口報價下調(diào)。
【重要資訊】
（1）短纖：工廠減產(chǎn)挺加工費，截至8月30日，開工率79.8%（+1.7%），維持在相對低位運行，但是工廠庫存18.3天（-0.7天），處于同期高位。進(jìn)入旺季下游需求將環(huán)比改善但空間有限，截至8月30日，滌紗開機(jī)率為64%（+0.6%），逐步進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，開工窄幅回升。純滌紗成品庫存24.6天（-0.7天），讓利出貨，成品窄幅去庫絕對庫存量處于高位。
（2）瓶片：新裝置仍在陸續(xù)投產(chǎn)，供應(yīng)壓力持續(xù)增大，海南逸盛60萬噸8月底已投產(chǎn)，9月仍有125萬噸產(chǎn)能投放預(yù)期。下游將逐步進(jìn)入淡季，需求趨弱，主流大廠已經(jīng)鎖定四季度貨源。訊息：印度商務(wù)部對萬凱聚酯瓶片增收反傾銷稅由15.54美元/噸增加到40.41美元/噸，2024年8月30日生效。
【市場邏輯】
短纖自身及下游庫存均處于高位，供應(yīng)壓力偏大，價格在成本帶動下震蕩偏弱；瓶片供增需弱，跟隨成本震蕩偏弱。
【交易策略】
短纖和瓶片偏空思路對待。
|
|
