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市場回顧：8月滬深300指數(shù)下跌3.51%，公用事業(yè)指數(shù)下跌4.68%，環(huán)保指數(shù)0.02%，月相對(duì)收益率分別為-1.17%和-2.35%。申萬31個(gè)一級(jí)行業(yè)分類板塊中，公用事業(yè)及環(huán)保漲幅處于第19和第23名。分板塊看，環(huán)保板塊下跌5.85%；電力板塊子板塊中，火電下跌6.53%；水電下跌3.55%，新能源發(fā)電下跌2.22%；水務(wù)板塊下跌8.68%；燃?xì)獍鍓K下跌8.26%。
　　重要事件：中央網(wǎng)信辦等十部門聯(lián)合印發(fā)《數(shù)字化綠色化協(xié)同轉(zhuǎn)型發(fā)展實(shí)施指南》，明確推動(dòng)數(shù)字產(chǎn)業(yè)綠色低碳發(fā)展、加快數(shù)字技術(shù)賦能行業(yè)綠色化轉(zhuǎn)型等雙化協(xié)同兩大發(fā)力方向。
　　專題研究：2024年公用環(huán)保板塊中報(bào)業(yè)績綜述：電力板塊整體收入有所下降，歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)增長，火電受益于煤價(jià)下降以及水電來水改善，火電、水電板塊歸母凈利潤增幅較大。燃?xì)獍鍓K營業(yè)收入、歸母凈利潤均實(shí)現(xiàn)增長，隨著城市燃?xì)忭槂r(jià)機(jī)制逐步落地、天然氣消費(fèi)量增加，燃?xì)獍鍓K盈利有望保持穩(wěn)健增長態(tài)勢。環(huán)保板塊整體營業(yè)收入、歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)增長，固廢治理板塊盈利表現(xiàn)較為穩(wěn)健。
　　投資策略：公用事業(yè)：推薦“核電與新能源”雙輪驅(qū)動(dòng)中國核電和全國核電龍頭中國廣核；電力體制改革“源網(wǎng)荷儲(chǔ)”相關(guān)標(biāo)的廣西能源、三峽水利、南網(wǎng)能源、芯能科技；推薦穩(wěn)定性和成長性兼具的水電龍頭長江電力；推薦天然氣高股息標(biāo)的新奧股份和天然氣貿(mào)易商轉(zhuǎn)型能源服務(wù)及氦氣氫氣業(yè)務(wù)的成長屬性標(biāo)的九豐能源；電網(wǎng)側(cè)抽水蓄能、電化學(xué)儲(chǔ)能運(yùn)營龍頭南網(wǎng)儲(chǔ)能；推薦業(yè)績及現(xiàn)金流趨于穩(wěn)定的火電標(biāo)的華電國際、浙能電力；推薦有資金成本、資源優(yōu)勢的新能源運(yùn)營龍頭三峽能源、龍?jiān)措娏案＝▋?yōu)質(zhì)風(fēng)電運(yùn)營商中閩能源。環(huán)保：1、業(yè)績改善，估值較低；2、商業(yè)模式改善，運(yùn)營指標(biāo)持續(xù)向好；3、穩(wěn)增運(yùn)營屬性顯現(xiàn)，收益率、現(xiàn)金流指標(biāo)持續(xù)改善。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：環(huán)保政策不及預(yù)期；用電量增速下滑；電價(jià)下調(diào)；競爭加劇。