>> 開源證券-科強股份(873665)北交所信息更新：受益軌交設(shè)備正處于更新周期，2024H1利潤+9.37%-240904
| 上傳日期： |
2024/9/4 |
大小： |
815KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
諸海濱 |
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經(jīng)營性活動現(xiàn)金流凈額+365.31%，原材料價格低毛利空間大
特種高性能橡膠制品“小巨人”科強股份公布2024半年報，實現(xiàn)營收1.69億元（+1.85%），歸母凈利潤3810萬元（+9.37%），經(jīng)營性活動現(xiàn)金流凈額2843萬元（+365.31%），毛利率40.79%同比增長0.5個百分點，硅膠棚布對利潤增長起關(guān)鍵作用。由于受到光伏行業(yè)的擾動，我們下調(diào)2024年，維持2025-2026年盈利預(yù)測，預(yù)計歸母凈利潤分別為0.80（原0.83）/0.92/1.03億元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為11.6/10.1/9.0倍。受益軌道交通景氣度提振，長期看好公司多品類獲客能力，維持“買入”評級。
軌交大規(guī)模設(shè)備更新，車輛風(fēng)擋折棚棚布營收高增長
“車輛風(fēng)擋折棚棚布”2024H1營收6255萬元（+44.49%）提升至第一大產(chǎn)品分類，毛利率44.71%同比增加5.73個百分點。中央鼓勵推動新一輪大規(guī)模設(shè)備更新，當(dāng)前軌交設(shè)備正處于更新周期。2024H1全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資3373億元，同比增長10.6%，創(chuàng)歷史同期新高。此外，外銷金額1171萬元（+29.64%），以硅膠板產(chǎn)品為主，主要銷往韓國、泰國、印度、越南、馬來西亞、南非、墨西哥、意大利、新加坡等國家和地區(qū)，非太陽能普通類硅膠板銷量增長較大。
光伏、集成電路、氣柜儲罐、車用有機硅，多重特種下游構(gòu)建多重增長保障
逐漸向其他細(xì)分市場拓展，保持較高市占率。集成電路方面耐熱緩沖墊用于PCB印刷線路板、CCL覆銅板、FPC柔性線路板的生產(chǎn)，一定程度對沖光伏層壓機用硅膠板行業(yè)需求的波動性。氣柜橡膠密封膜、儲罐橡膠密封件存在穩(wěn)定的存量市場需求。新布局有機硅汽車用皮革業(yè)務(wù)由控股子公司無錫科悅新材料科技有限公司實施，自2023年開始研發(fā)。阻尼板、LVT地板緩沖墊等亦有不同程度發(fā)展。
風(fēng)險提示：原材料價格波動風(fēng)險、毛利率下降風(fēng)險、存貨減值風(fēng)險
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