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市場研判
　　銅
　　【市場回顧】
　　1.期貨：日內(nèi)滬銅主力下跌，收于71700元/噸，跌1750元/噸，跌幅2.38%，滬銅指數(shù)增倉5989手至47.9萬手。
　　2.現(xiàn)貨:因銅價(jià)大幅走跌，早市成交明顯向好。隔月月差再次收窄后持貨商出貨意愿較強(qiáng)，供需雙增預(yù)計(jì)明日現(xiàn)貨升水將持穩(wěn)運(yùn)行。
　　【重要資訊】
　　1.美國8月ISM制造業(yè)PMI錄得47.2，低于預(yù)期的47.5，高于前值的46.8；美國ISM制造業(yè)新訂單指數(shù)降至2023年5月以來最低。兩項(xiàng)PMI和7月營建支出數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，市場重燃經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂。
　　2.據(jù)巴拿馬運(yùn)河管理局發(fā)布的信息，自當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月1日起，增加巴拿馬運(yùn)河每日船只通行數(shù)量至36艘。受厄爾尼諾現(xiàn)象影響，巴拿馬運(yùn)河自去年起就面臨干旱缺水的困境，為應(yīng)對(duì)這種情況，運(yùn)河管理局從去年7月起對(duì)每日通行船只數(shù)量采取了限制。如今，隨著雨季的到來，充沛的降雨量使得為運(yùn)河供水的加通湖和阿拉胡埃拉湖水位上升，運(yùn)河可以恢復(fù)相對(duì)正常的運(yùn)營。
　　【邏輯分析】
　　宏觀方面，昨日美國公布的ISM制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，重燃市場對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂?；久娣矫妫壳叭蜚~庫存處于70萬噸高位，比去年同期高45萬噸。不過目前在向去庫的方向轉(zhuǎn)變，一是因?yàn)長ME交倉基本結(jié)束，二是因?yàn)閲鴥?nèi)快速去庫，供應(yīng)端冶煉廠降低產(chǎn)能負(fù)荷，預(yù)計(jì)從8月份開始精銅產(chǎn)量同比基本上沒有增長，但是下游消費(fèi)表現(xiàn)不錯(cuò)?？傮w來看，目前高庫存的情況下，銅價(jià)難以出現(xiàn)趨勢性的上漲行情，近期震蕩整理消化庫存。圖形上看，在9500美元/噸受阻回落后，可能會(huì)去探測前低位置。
　　【交易策略】
　　1.單邊：銅價(jià)可能去探測前低位置，建議做好庫存保值。
　　2.套利：滬銅2411-2501合約正套
　　3.期權(quán)：觀望。