>> 五礦期貨-能源化工日報(bào)-240905
| 上傳日期： |
2024/9/5 |
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| 5592KB |
| 格式： |
pdf 共39頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李晶,劉潔文,張正華 |
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原油
2024/09/05原油早評：WTI主力原油期貨收跌0.97美元，跌幅1.38%，報(bào)69.25美元；布倫特主力原油期貨收跌0.94美元，跌幅1.28%，報(bào)72.78美元；INE主力原油期貨收跌2.5元，跌幅0.48%，報(bào)520.3元。數(shù)據(jù)方面：加拿大宏觀數(shù)據(jù)出爐，加拿大央行連續(xù)第三次降息25個(gè)基點(diǎn)，將利率下調(diào)至4.25%，符合市場預(yù)期，加拿大央行行長麥克勒姆：需要警惕經(jīng)濟(jì)過于疲弱的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)勞動力市場的疲軟將減緩工資增長，加拿大作為美國降息周期遷至指標(biāo)，基本已經(jīng)全面預(yù)計(jì)美聯(lián)儲9月降息25個(gè)基點(diǎn)。消息方面：四位來自O(shè)PEC的消息人士周三向路透社表示，OPEC+正在討論推遲原定于10月份開始的增產(chǎn)計(jì)劃。歐佩克和沙特政府通訊辦公室沒有立即回應(yīng)置評請求。從近期市場對供應(yīng)端利比亞減產(chǎn)及歐佩克+可能增產(chǎn)的信息反應(yīng)差異可以看出油價(jià)對利多反應(yīng)麻木，對利空因素更為敏感，三季度傳統(tǒng)旺季已經(jīng)過了大半，供需層面給油價(jià)帶來的壓力漸增，考慮到今年油市整個(gè)節(jié)奏都是預(yù)期先行，當(dāng)前旺季階段供需壓力并不大的情況下，油價(jià)如此表現(xiàn)充分應(yīng)了這一特點(diǎn)，供應(yīng)端頻繁帶來擾動，但在疲弱的需求面前，并沒有引發(fā)市場對地緣政治導(dǎo)致的短期供應(yīng)短缺利多，油價(jià)仍處于區(qū)間下沿附近，支撐仍在，但改變當(dāng)前頹勢的難度逐漸增加，高波動仍是常態(tài)，建議投資者關(guān)注臨近的JMMC部長級會議，謹(jǐn)慎參與，把握節(jié)奏。
甲醇
20240905甲醇9月4號01合約跌56，報(bào)2408，現(xiàn)貨跌33，基差+7。供應(yīng)方面，國內(nèi)開工小幅回升，當(dāng)前計(jì)劃檢修裝置較少，后續(xù)開工仍將有所回升，總體維持在高位水平。進(jìn)口端到港有所回落，但港口供應(yīng)較為充足。需求端港口MTO裝置回歸，國內(nèi)甲醇制烯烴開工持續(xù)回升，傳統(tǒng)需求本周多數(shù)開工明顯回升，總體來看，短期需求有所改善，整體呈現(xiàn)供需雙增局面，市場對于后續(xù)旺季情緒有所改善，但港口高位庫存以及低位的MTO利潤仍將限制甲醇上行空間?？傮w來看，商品市場總體較為悲觀，甲醇在港口庫存同期高位下大幅走弱，短期受整體商品情緒影響較大，建議觀望為主。
尿素
20240905尿素9月4號01合約跌16，報(bào)1826，現(xiàn)貨跌10，基差+114。供應(yīng)端國內(nèi)開工逐步見底，后續(xù)仍將集中回歸，預(yù)計(jì)日產(chǎn)將快速走高，供應(yīng)壓力仍將進(jìn)一步突顯。企業(yè)利潤受現(xiàn)貨下跌影響而持續(xù)走低，當(dāng)前現(xiàn)貨已到固定床成本附近，隨著供應(yīng)進(jìn)一步回歸，預(yù)計(jì)將通過壓縮高成本工藝?yán)麧櫟贡破髽I(yè)減產(chǎn)來達(dá)到供需平衡。需求端復(fù)合肥開工繼續(xù)回升，但出貨仍較為緩慢，企業(yè)庫存繼續(xù)走高，同比處于高位水平，企業(yè)壓力增大。三聚氰胺開工回落，利潤低位震蕩。庫存方面，受供應(yīng)快速回升以及下游需求偏弱影響企業(yè)庫存大幅走高，后續(xù)仍難改累庫趨勢。當(dāng)前市場供需雙弱，隨著后續(xù)供應(yīng)端回歸預(yù)計(jì)壓力將進(jìn)一步增大，尿素走向過剩，關(guān)注逢高空配機(jī)會。
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