>> 華泰期貨-原油日報：歐佩克考慮推遲增產(chǎn)計劃-240905
| 上傳日期： |
2024/9/5 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠寧 |
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■市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1. WTI 10月原油期貨收跌1.14美元，跌幅超過1.62%，報69.20美元/桶。布倫特11月原油期貨收跌1.05美元，跌超1.42%，報72.70美元/桶。上期所原油期貨2410合約夜盤收跌1.53%，報520.30元人民幣/桶。
2.歐佩克+的三位消息人士周三表示，由于油價跌至9個月來的最低點，歐佩克+正在討論推遲下月的增產(chǎn)計劃。其中一位消息人士說，歐佩克上周似乎準備在10月按計劃每天增產(chǎn)18萬桶，但利比亞石油設施停運造成的市場波動和疲軟的需求前景引發(fā)了該集團的擔憂。其中一位消息人士表示：“有人建議推遲增產(chǎn)?！绷硪晃粍t表示，目前看來，推遲的可能性“很大”。(來源Bloomberg)
3.阿聯(lián)酋富查伊拉石油工業(yè)區(qū)最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月2日當周，阿聯(lián)酋富查伊拉港的成品油總庫存為1685.8萬桶，比一周前減少94.5萬桶。其中輕質(zhì)餾分油庫存增加21.9萬桶至650.1萬桶，中質(zhì)餾分油庫存減少23萬桶至235.6萬桶，重質(zhì)殘渣燃料油庫存減少93.4萬桶至800.1萬桶。(來源Bloomberg)
4.利比亞央行行長卡比爾（Sadiq Al-Kabir）周二表示，有“強烈”跡象表明各政治派別正接近達成協(xié)議，以打破目前的僵局。利比亞各派政府之間的和解將為每天超過50萬桶的石油供應重返全球市場鋪平道路?？ū葼栐晃鞑空噲D趕下臺，促使東部當局削減了原油產(chǎn)量。雖然卡比爾在受到武裝組織的威脅后逃離了利比亞，但他在土耳其伊斯坦布爾接受采訪時表示，他相信自己將成為任何解決方案的一部分，并準備返回利比亞。他說：“如果他們今天簽署協(xié)議，我明天就回來?！蹦壳斑€不清楚利比亞得到國際承認的西部政府是否會同意卡比爾回國。在8月26日發(fā)布停產(chǎn)令之前，利比亞的石油日產(chǎn)量約為100萬桶，其中絕大部分來自東部地區(qū)。過去一周，日產(chǎn)量驟降至約45萬桶。(來源Bloomberg)
投資邏輯
昨日歐佩克考慮推遲增產(chǎn)的消息緩和了市場的悲觀情緒，油價有所企穩(wěn)，不過，在我們看來，歐佩克退回減產(chǎn)并不是簡單的利多信號，因為這代表著歐佩克認為當前的需求疲軟，需求需要大幅下修，在我們看來，由于中國需求的大幅下修，明年全球需求增長的空間非常有限，剔除掉生物燃料與NGLs后的需求增長可能僅在50至80萬桶/日，即便是歐佩克維持當前產(chǎn)量即2700萬桶/日以下，市場也可能出現(xiàn)過剩，歐佩克維持減產(chǎn)仍舊屬于溫水煮青蛙政策，在需求增長持續(xù)放緩的情況下，歐佩克如果強制維持市場平衡需要付出的代價越來越大，未來歐佩克的產(chǎn)量控制政策終將做出改變。
策略
地緣向上，基本面向下，考慮WTI、Brent月差、Brent-Dubai EFS高位做縮機會。
風險
下行風險：俄烏局勢緩和，巴以達成?；饏f(xié)議，宏觀尾部風險
上行風險：產(chǎn)油國突發(fā)性斷供，歐美對俄羅斯、伊朗制裁顯著收緊
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