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公司公告：2024H1營收、歸母凈利、扣非歸母凈利分別為96.69、7.16、6.42億元，同比分別增長18.1%、34.8%、41.4%。毛利率為22.23%，同比提升1.06個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為7.44%，同比提升升1.06個(gè)百分點(diǎn)。2024年Q2單季度營收、歸母凈利、扣非歸母凈利分別為49.77、3.55、3.40億元，同比分別增長15.0%、32.2%、42.2%。毛利率為22.05%，凈利率為7.24%，同比分別增長0.55、1.17個(gè)百分點(diǎn)。
　　空懸業(yè)務(wù)陸續(xù)獲得定點(diǎn)，營收同比增長59.8%
　　2024H1空懸業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.72億元，同比增長59.8%；毛利率為20.48%，同比下降2.57個(gè)百分點(diǎn)。截止目前，國內(nèi)空懸業(yè)務(wù)已獲訂單總產(chǎn)值約為144億元，2023年年報(bào)顯示該數(shù)據(jù)為121億元，從而得出2024H1公司空懸業(yè)務(wù)新獲訂單約為23億元，新增訂單強(qiáng)勁。另外，公司積極推進(jìn)空氣彈簧的研發(fā)與生產(chǎn)，且加快布局磁流變減震器產(chǎn)品，增加空懸系統(tǒng)自制率，提升單車價(jià)值。
　　輕量化業(yè)務(wù)營收增長強(qiáng)勁，盈利能力提升明顯
　　輕量化業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收14.30億元，同比增長156.5%；毛利率為12.36%，同比提升3.72個(gè)百分點(diǎn)；營業(yè)收入與盈利能力同步提升。目前已取得奔馳、長安、廣汽、比亞迪等多個(gè)主機(jī)廠訂單。2024H1公司輕量化業(yè)務(wù)累計(jì)獲得訂單約為46億元，新獲訂單增長強(qiáng)勁。
　　橡膠業(yè)務(wù)、密封系統(tǒng)等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)營收與盈利能力穩(wěn)健提升
　　2024H1橡膠業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收19.29億元，同比增長10.21%；毛利率為20.45%，同比提升0.56個(gè)百分點(diǎn)。密封系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)營收19.37億元，同比增長10.94%；毛利率為27.36%，同比提升1.05個(gè)百分點(diǎn)。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)優(yōu)化。
　　持續(xù)推進(jìn)海外工廠成本控制，精細(xì)化管理提升海外盈利能力
　　2024H1海外實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入47.00億元，同比提升5.07%；毛利率為17.11%，同比提升1.17個(gè)百分點(diǎn)。公司對海外企業(yè)進(jìn)行人員縮減、費(fèi)用控制、成本優(yōu)化，并聚焦核心主業(yè)，提升競爭力。并加強(qiáng)管理輸出和文化輸出，提升盈利能力。
　　盈利預(yù)測與估值
　　預(yù)計(jì)公司2024-2026年?duì)I業(yè)總收入分別為206.67/238.03/271.56億元，YOY為19.8%/15.2%/14.1%；2024-2026年歸母凈利分別為15.65/19.00/22.34億元，YOY為38.3%/21.4%/17.6%，EPS為1.19/1.44/1.70元/股，對應(yīng)PE為9.94/8.19/6.96倍。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　原材料成本上升；新能源汽車增速不及預(yù)期；整車廠競爭加劇導(dǎo)致毛利率承壓；海外工廠管理優(yōu)化不及預(yù)期；海外進(jìn)出口政策影響等。