>> 湘財證券-海外宏觀：美國降息后的大類資產(chǎn)走勢判斷-240906
| 上傳日期： |
2024/9/5 |
大小： |
2701KB |
| 格式： |
pdf 共40頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
仇華 |
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結(jié)論：
1.勞動力市場接近風(fēng)險臨界點引發(fā)市場恐慌。但美國經(jīng)濟(jì)大概率出現(xiàn)軟著陸，衰退概率較低。
2.大選結(jié)果會對降息路徑產(chǎn)生影響，降息節(jié)奏可能放緩。
軟著陸的基準(zhǔn)假設(shè)下，大類資產(chǎn)配置：
1.美債：美債勝率高，2Y收益率降幅大于10Y收益率。但需要注意市場是否過度計入降息預(yù)期，需要注意出現(xiàn)回調(diào)和逢高配置的機(jī)會。
2.美股：在不發(fā)生嚴(yán)重衰退的情況下，美股勝率和賠率較高。降息前建議關(guān)注利率敏感型行業(yè)（分母端），降息后關(guān)注盈利改善型行業(yè)（分子端）。
3.黃金：黃金在降息前表現(xiàn)優(yōu)異，但降息后預(yù)期落地、空間收窄。
4.原油、銅：降息對大宗商品的需求拉動作用滯后，流動性寬松傳導(dǎo)至經(jīng)濟(jì)需要時間。
5.A股和港股：建議關(guān)注美國補庫存歷史分位數(shù)較低行業(yè)的補庫存需求，以及新總統(tǒng)上任后新政帶動我國相關(guān)行業(yè)出口需求上升。
勝率：美債>黃金>美股>港股、A股、原油、銅
賠率：美股>黃金>美債>港股、A股、原油、銅
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