>> 浙商證券-盛弘股份(300693)2024年半年報點評報告：充電樁業(yè)務(wù)高速增長，海外儲能需求有望回升-240904
| 上傳日期： |
2024/9/5 |
大?。?/td>
| 694KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張雷,陳明雨 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
營收穩(wěn)健增長，24H1歸母凈利潤同比增長0.02%
2024H1，公司實現(xiàn)營業(yè)收入14.31億元，同比增長29.84%；歸母凈利潤1.81億元，同比增長0.02%；銷售毛利率為39.57%，同比下降1.97pct；銷售凈利率為12.53%，同比下降3.94pct。2024Q2，公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.32億元，同比增長27.11%；歸母凈利潤1.15億元，同比下降3.12%；毛利率39.59%，環(huán)比下降1.27pct；公司盈利能力下降主要系儲能產(chǎn)品毛利率降低所致。
新能源電能變換設(shè)備：國內(nèi)市場高增，海外降息落地有望驅(qū)動工商儲需求回升
2024H1公司新能源電能變換設(shè)備實現(xiàn)銷售收入4.65億元，同比增長19.59%，毛利率30.01%，同比下降5.63pct。公司在產(chǎn)品設(shè)計和性能、品牌和認證、規(guī)模、服務(wù)等方面優(yōu)勢突出，儲能產(chǎn)品主要銷往國內(nèi)和歐美市場。我們認為后續(xù)隨著美國降息逐步落地，工商儲需求有望復(fù)蘇。
電動汽車充電設(shè)備：全球充電樁需求旺盛，加速導(dǎo)入歐美市場
2024H1公司電動汽車充電設(shè)備實現(xiàn)銷售收入5.56億元，同比增長44.83%，毛利率38.07%，同比下降1.39pct。根據(jù)充電聯(lián)盟統(tǒng)計，2024H1，國內(nèi)新增充電基礎(chǔ)設(shè)施164.7萬臺，同比增長14.2%，其中新增公共充電樁39.6萬臺，同比增長12.7%。2023年以來歐洲議會提出“2026年實現(xiàn)主要道路上至少每60公里有一個充電樁”，日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省提出“2030年實現(xiàn)全國充電樁30萬個”，將進一步加快充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)節(jié)奏。2024年公司將在800KW大功率分體式充電樁的基礎(chǔ)上推出1MW充電樁，實現(xiàn)MW級充電體驗。
工業(yè)配套電源：低壓電能質(zhì)量設(shè)備領(lǐng)先，工業(yè)配套業(yè)務(wù)毛利率維持高位
2024H1公司工業(yè)配套電源業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入2.51億元，同比增長17.38%，毛利率54.73%，同比增長1.05pct。電能質(zhì)量治理設(shè)備對于維持電力系統(tǒng)穩(wěn)定具有重要作用，隨著新能源大規(guī)模并網(wǎng)，電能質(zhì)量設(shè)備需求必要性進一步提升。公司是國內(nèi)最早研發(fā)生產(chǎn)低壓電能質(zhì)量設(shè)備的企業(yè)之一，產(chǎn)品主要包括APF、SVG等。公司聚焦用戶側(cè)低壓細分領(lǐng)域，工業(yè)配套電源業(yè)務(wù)毛利率維持在較高水平。
盈利預(yù)測及估值
下調(diào)盈利預(yù)測，維持“買入”評級。公司儲能、充電樁業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動，有望受益海外市場降息。考慮公司海外儲能業(yè)務(wù)增速放緩，我們下調(diào)公司2024-2025年盈利預(yù)測，新增2026年盈利預(yù)測。預(yù)計2024-2026年公司歸母凈利潤分別為4.87、6.67、8.92億元（下調(diào)前2024-2025年歸母凈利潤分別為5.41、6.98億元），對應(yīng)EPS分別為1.56、2.14、2.87元，對應(yīng)PE分別為13、9、7。
風(fēng)險提示：新能源車滲透率不及預(yù)期、儲能需求不及預(yù)期、行業(yè)競爭惡化
|
|
