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2024H1電子行業(yè)經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)亮眼，周期復(fù)蘇趨勢(shì)明顯
　　2024H1申萬電子行業(yè)營(yíng)收同比增長(zhǎng)17.27%，在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中增速位居第一。2024H1申萬電子行業(yè)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)39.26%，在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中增速位居第四。從2024H1看，受益下游需求復(fù)蘇、庫(kù)存消化及新品發(fā)布，顯示面板、電子元器件、消費(fèi)電子和半導(dǎo)體等行業(yè)都有明顯增速。2024Q2申萬電子行業(yè)營(yíng)收同比增長(zhǎng)18.87%，在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中增速位居第一位。2024Q2申萬電子行業(yè)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)29.69%，在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中增速位居第四位。從季度營(yíng)收增速看，電子行業(yè)復(fù)蘇趨勢(shì)加強(qiáng)，處于周期上行通道中。
　　細(xì)分板塊經(jīng)營(yíng)均有改善，關(guān)注半導(dǎo)體、消費(fèi)電子和顯示行業(yè)
　　從2024Q1&2024Q2電子行業(yè)子版塊經(jīng)營(yíng)情況看，多數(shù)板塊營(yíng)收和盈利情況均有明顯改善。其中半導(dǎo)體、元件、光學(xué)光電子和消費(fèi)電子板塊經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)亮眼。從盈利能力看，2024Q2數(shù)字芯片/模擬芯片設(shè)計(jì)、印刷電路板、面板和光學(xué)元件子版塊的歸母凈利潤(rùn)同比增速表現(xiàn)優(yōu)異。而2024Q2分立器件、集成電路封測(cè)、光學(xué)元件和電子化學(xué)品板塊的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量同比增速好轉(zhuǎn)顯著。
　　行業(yè)基本面表現(xiàn)向好，抓住國(guó)產(chǎn)替代和順周期機(jī)遇
　　2024年電子行業(yè)有望受益國(guó)產(chǎn)替代和順周期機(jī)遇：1）國(guó)產(chǎn)替代：半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈自主可控意識(shí)不斷提高，并疊加周期復(fù)蘇，制造產(chǎn)業(yè)鏈將充分受益。建議關(guān)注受益行業(yè)復(fù)蘇的中游制造端及國(guó)產(chǎn)替代動(dòng)力強(qiáng)的上游供應(yīng)端。2）新周期起點(diǎn)：2024年消費(fèi)電子和面板行業(yè)下游需求持續(xù)好轉(zhuǎn)，庫(kù)存水平降低，行業(yè)進(jìn)入上行周期，帶動(dòng)消費(fèi)電子、光學(xué)光電子及元件行業(yè)公司增長(zhǎng)。2024年下半年蘋果新品及新款折疊屏手機(jī)發(fā)布有望提振消費(fèi)電子行業(yè)購(gòu)買力。
　　投資建議
　　國(guó)產(chǎn)替代：1）中游制造：中芯國(guó)際、華虹公司；2）半導(dǎo)體設(shè)備：北方華創(chuàng)、中微公司；3）半導(dǎo)體材料：彤程新材、華懋科技；4）半導(dǎo)體零部件：漢鐘精機(jī)等。
　　順周期：1）消費(fèi)電子：立訊精密、瀾起科技、電連技術(shù)、樂鑫科技；2）光學(xué)光電子：京東方A、水晶光電；3）電子元器件：深南電路。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　市場(chǎng)復(fù)蘇不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局惡化；新品市場(chǎng)反響不及預(yù)期。