>> 方正中期期貨-能源產(chǎn)業(yè)鏈周度策略-240908
| 上傳日期： |
2024/9/9 |
大?。?/td>
| 2433KB |
| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
隋曉影 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
原油：
【行情復(fù)盤】
上周國(guó)內(nèi)SC原油大幅走跌，主力合約收于522.10元/桶，-6.35%。
【重要資訊】
1、此前在2023年4月和11月宣布額外自愿減產(chǎn)的歐佩克+國(guó)家，包括沙特、俄羅斯、伊拉克、阿聯(lián)酋、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞和阿曼，于2024年9月5日舉行了一次虛擬會(huì)議，會(huì)上八個(gè)成員國(guó)強(qiáng)調(diào)了他們確保完全遵守自愿生產(chǎn)調(diào)整的集體決心。八個(gè)成員國(guó)已同意將其額外的自愿減產(chǎn)220萬(wàn)桶/日延長(zhǎng)兩個(gè)月，直到2024年11月底，之后這些減產(chǎn)將根據(jù)附表從2024年12月1日開始逐步取消，并可根據(jù)需要靈活地暫停或逆轉(zhuǎn)調(diào)整。超產(chǎn)國(guó)家還重申了其承諾，即在2025年9月之前對(duì)全部超產(chǎn)量進(jìn)行全額補(bǔ)償。
2、美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止2024年8月30日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存量4.1831億桶，比前一周下降687.3萬(wàn)桶；美國(guó)汽油庫(kù)存總量2.19242億桶，比前一周增長(zhǎng)85萬(wàn)桶；餾分油庫(kù)存量為1.22715億桶，比前一周下降37萬(wàn)桶。煉油廠開工率93.3%，與前一周持平。美國(guó)原油日均產(chǎn)量1330萬(wàn)桶，與前周日均產(chǎn)量持平，比去年同期日均產(chǎn)量增加50萬(wàn)桶。
3、澳新銀行表示，鑒于近幾個(gè)月油價(jià)面臨的壓力，歐佩克+決定將原定的增產(chǎn)計(jì)劃推遲兩個(gè)月并不令人意外。盡管此舉降低了市場(chǎng)在第四季度出現(xiàn)過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)，但不太可能完全緩解人們對(duì)明年需求疲軟的擔(dān)憂。這也可能表明，歐佩克及其盟友仍在努力遵守此前達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議。
4、由于對(duì)需求減弱的擔(dān)憂日益加劇，沙特下調(diào)了面向亞洲主要市場(chǎng)的旗艦級(jí)原油價(jià)格，將面向亞洲市場(chǎng)的阿拉伯輕質(zhì)原油官方售價(jià)下調(diào)了70美分，至較阿曼-迪拜地區(qū)基準(zhǔn)價(jià)格升水1.3美元。
【市場(chǎng)邏輯】
美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，同時(shí)沙特下調(diào)原油官價(jià)貼水，均令油價(jià)承壓，但OPEC+推遲增產(chǎn)2個(gè)月一定程度上支撐油價(jià)。
【交易策略】
SC原油進(jìn)一步走跌，短線支撐位關(guān)注下方500附近，整體偏空思路對(duì)待。
瀝青：
【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng)：上周國(guó)內(nèi)瀝青期貨低開震蕩，主力合約收于3245元/噸，-6.43%。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：上周國(guó)內(nèi)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格偏弱運(yùn)行。當(dāng)前國(guó)內(nèi)重交瀝青各地區(qū)主流成交價(jià)：華東3770元/噸，山東3535元/噸，華南3745元/噸，西北4195元/噸，東北3805元/噸，華北3400元/噸，西南3840元/噸。
【重要資訊】
1、供給方面：近期部分煉廠停產(chǎn)及轉(zhuǎn)產(chǎn)，煉廠開工負(fù)荷有所回落。根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計(jì)，截止2024-9-4日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)81家樣本企業(yè)煉廠開工率為25.5%，環(huán)比下降3.1%。而根據(jù)隆眾對(duì)96家企業(yè)跟蹤，9月份國(guó)內(nèi)瀝青總計(jì)劃排產(chǎn)量為201.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.5萬(wàn)噸，降幅2.65%，同比9月份實(shí)際產(chǎn)量下降112.57萬(wàn)噸，降幅35.8%。
2、需求方面：南方多地受降雨及惡劣天氣影響，道路施工及瀝青需求受限，北方地區(qū)趕工需求好轉(zhuǎn)，瀝青需求有序釋放，當(dāng)前瀝青消費(fèi)逐步改善，但受資金等因素影響，旺季需求絕對(duì)水平受限。
3、庫(kù)存方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計(jì)，截止2024-9-5當(dāng)周，國(guó)內(nèi)54家主要瀝青企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存為101.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.7萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)104家貿(mào)易商庫(kù)存為222.7萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.2萬(wàn)噸。
【市場(chǎng)邏輯】
成本端再度走跌拖累瀝青走勢(shì)，而瀝青供給低位以及需求改善推動(dòng)現(xiàn)貨持續(xù)去庫(kù)。
【交易策略】
瀝青短線偏弱運(yùn)行，單邊偏空思路，套利方面繼續(xù)做空瀝青盤面利潤(rùn)。
高低硫燃料油：
【行情復(fù)盤】
上周國(guó)內(nèi)高低硫燃料油均大幅走跌，F(xiàn)u主力合約收于2765元/噸，-8.81%；Lu主力合約收于4044元/噸，-0.83%。
【重要資訊】
1、供給方面：9月并未有大批西方套利船貨流入，新加坡預(yù)計(jì)9月將從西半球接收約260萬(wàn)至270萬(wàn)噸低硫燃料油，低硫供給仍然受限，另外非制裁油供應(yīng)緊張影響高硫供給。
2、需求方面：高硫發(fā)電需求接近尾聲，高硫需求預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)弱，同時(shí)國(guó)內(nèi)煉廠原料端需求疲軟，但高低硫價(jià)差走闊后或提升高硫加油需求，此外由于貿(mào)易改善，低硫船燃需求保持堅(jiān)挺，且受紅海局勢(shì)影響，船加油需求受到支撐。
3、庫(kù)存方面：新加坡國(guó)際企業(yè)發(fā)展局（IES）公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截止2024年9月4日當(dāng)周，新加坡燃料油庫(kù)存小幅上漲至1876萬(wàn)桶，較上周增加61萬(wàn)桶或3.36%。
【市場(chǎng)邏輯】
高硫需求預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)弱，低硫供需結(jié)構(gòu)相對(duì)偏好，高低硫價(jià)差（Lu-Fu）仍有進(jìn)一步走闊預(yù)期。
【交易策略】
高低硫燃料油跟隨成本進(jìn)一步走跌，單邊偏空思路，套利方面建議做多高低硫價(jià)差。
|
|
