>> 五礦期貨-碳酸鋰月報：悲觀預(yù)期壓制反彈高度-240906
| 上傳日期： |
2024/9/9 |
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| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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◆期現(xiàn)市場：9月6日五礦鋼聯(lián)碳酸鋰現(xiàn)貨指數(shù)（MMLC）早盤報71165元，周內(nèi)跌3.8%，較8月初跌10.5%。其中電池級碳酸鋰均價為72500元，周跌3000元。碳酸鋰主力合約LC24118月末反彈后示弱，周內(nèi)跌9.76%，較8月初跌11.94%。交易所標(biāo)準(zhǔn)電碳市場報價參照11合約貼水約1500元。
◆供給：SMM國內(nèi)碳酸鋰周產(chǎn)量13552噸，較上周增0.8%。8月預(yù)計國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)減可能超過10%。據(jù)智利和阿根廷出口數(shù)據(jù)推算，8月、9月預(yù)計國內(nèi)進(jìn)口在1.8萬噸和1.6萬噸附近，旺季海外供給下調(diào)。
◆需求：8月通常為國內(nèi)材料企業(yè)生產(chǎn)淡旺季轉(zhuǎn)換節(jié)點，第三方統(tǒng)計本月下游排產(chǎn)，磷酸鐵鋰環(huán)比增約8%，三元材料略有增長。全球范圍內(nèi)，上半年汽車銷量同增約24%，主要由國內(nèi)拉動，歐美新能源市場近期增長乏力，銷量同比增速連續(xù)走弱，前7月歐洲主要國家銷量同比去年近持平，美國同增僅約10%。據(jù)乘聯(lián)會，8月1日至25日，乘用車新能源市場零售71.8萬輛，同比去年8月同期增長48%，較上月同期增長18%，今年以來累計零售570.7萬輛，同比增長35%。
◆庫存：國內(nèi)碳酸鋰周度庫存報129821噸，環(huán)比上周-1483噸（-1.1%），其中上游-2176噸，下游和其他環(huán)節(jié)+693噸。連續(xù)兩周去庫，較8月初仍高出約2300噸。截止9月5日，注冊倉單43237手，周內(nèi)增7.9%。
◆成本：9月6日，SMM澳大利亞進(jìn)口SC6鋰精礦CIF報價740-800美元/噸，較8月初降10.47%。7月國內(nèi)鋰精礦進(jìn)口52.2萬噸，同比增47.8%，前七月累計同比增46.1%。
◆觀點：高庫存、供給彈性和套保需求壓制旺季去庫預(yù)期，疊加商品市場羸弱，碳酸鋰合約再創(chuàng)上市新低。前期期價反彈，上游生產(chǎn)減量較謹(jǐn)慎，連續(xù)三周企穩(wěn)。本周鋰價進(jìn)一步下行后，預(yù)計上游產(chǎn)量降縮減。智利8月出口國內(nèi)碳酸鋰環(huán)比再度下滑，樂觀情況下供弱需強格局可能在9-10月帶來國內(nèi)1萬余噸碳酸鋰缺口，參考現(xiàn)有社會庫存和倉單數(shù)量，現(xiàn)貨寬松局面難以扭轉(zhuǎn)。市場預(yù)期仍悲觀，高成本產(chǎn)能出清可能逐步展開。短期碳酸鋰弱勢震蕩概率較大，留意商品市場氛圍，大品牌現(xiàn)貨松緊程度，大型礦山和鹽廠生產(chǎn)調(diào)整。
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