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宏觀:9月降息25BP仍更為合適--美國8月勞動數(shù)據(jù)解讀。市場加強(qiáng)降息預(yù)期，“衰退交易”仍可以穿插進(jìn)行:不同資產(chǎn)交易方向分化，美債收益率小.幅回落，美元指數(shù)回升，美股顯著下跌。CME聯(lián)邦基金利率期貨顯示交易者最終仍認(rèn)為9月25BP降息概率更高，但對11和12月的降息幅度均提升至50BP，年內(nèi)累計(jì)125BP。在失業(yè)率繼續(xù)上升的背景下，“衰退交易”可能穿插在“降息交易”的主線中進(jìn)行;在美國大選11月塵埃落定前，美股的波動率將放大，但回調(diào)后考慮到經(jīng)濟(jì)短期“軟著陸”仍可以注意相關(guān)機(jī)會;美債收益率和美元有進(jìn)一步下行空間。
　　輕工:內(nèi)銷靜待需求修復(fù)，出口業(yè)務(wù)持續(xù)成長。家居:地產(chǎn)下行致需求受損，.看好龍頭企業(yè)長期價(jià)值。造紙: 24H1業(yè)績同比改善，關(guān)注后續(xù)旺季表現(xiàn)。包裝:需求端長期驅(qū)動力穩(wěn)健，頭部企業(yè)馬太效應(yīng)凸顯。輕工出口:營收持續(xù)成長，海運(yùn)影響短期利潤。