| 上傳日期： |
2024/9/11 |
大小： |
528KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
軒鵬程 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心要點(diǎn)：
8月我國挖掘機(jī)銷量為14,647臺，同比增長11.8%
據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2024年8月，我國共銷售各類挖掘機(jī)14,647臺，同比增長11.8%，增速環(huán)比上升3.2pct。其中，國內(nèi)銷量6,694臺，同比增長18.1%，增速環(huán)比下降3.8pct；出口7,953臺，同比增長7.0%，增速環(huán)比回升7.5pct。2024年1-8月，我國共銷售挖掘機(jī)131,550臺，同比下降2.2%，增速環(huán)比上升1.5pct。其中，國內(nèi)銷量66,335臺，同比增長7.3%，增速環(huán)比上升1.1pct；出口65,215臺，同比下降10.3%，增速環(huán)比回升2.0pct。
8月我國裝載機(jī)銷量為8,329臺，同比增長15.2%
據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2024年8月，我國共銷售各類裝載機(jī)8,329臺，同比增長15.2%，增速環(huán)比下降11.9pct。其中，國內(nèi)市場銷量4,036臺，同比增長9.0%，增速環(huán)比下降15.7pct；出口4,293臺，同比增長21.8%，增速環(huán)比下降8.3pct。2024年1-8月，我國共銷售各類裝載機(jī)73,726臺，同比增長4.7%，增速環(huán)比上升1.2pct。其中國內(nèi)銷量37,388臺，同比增長0.6%，增速環(huán)比上升1.0pct；出口36,338臺，同比增長9.3%，增速環(huán)比上升1.5pct。電動化率方面，2024年8月我國共銷售電動裝載機(jī)955臺，銷量占比為11.5%，滲透率環(huán)比下降4.2pct；1-8月我國累計銷售電動裝載機(jī)7,386臺，銷量占比為10.0%，滲透率環(huán)比提升0.2pct。
投資建議
今年以來，受基建、水利等項(xiàng)目投資拉動，疊加設(shè)備更新政策逐漸落地，我國挖掘機(jī)國內(nèi)銷量持續(xù)好轉(zhuǎn)，自3月以來已連續(xù)6個月保持正增長。而7月我國發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》，“統(tǒng)籌安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。”未來，設(shè)備更新政策效果有望進(jìn)一步加強(qiáng)，從而加快釋放挖掘機(jī)更新需求，支撐國內(nèi)挖機(jī)銷量保持增長。同時，國內(nèi)裝載機(jī)銷量亦連續(xù)5個月增長，亦可驗(yàn)證下游需求好轉(zhuǎn)。海外方面，隨著海外庫存逐漸消化，疊加高基數(shù)因素減弱和企業(yè)加速出海，我國挖機(jī)出口增速亦從3月開始連續(xù)6個月回升，8月挖機(jī)出口增速已經(jīng)轉(zhuǎn)正。綜上，我們認(rèn)為，以挖機(jī)為代表的工程機(jī)械本輪下行周期或已見底。未來，隨著設(shè)備更新政策效果加強(qiáng)和持續(xù)落地，工程機(jī)械更新需求有望加速釋放，疊加地產(chǎn)和基建等需求企穩(wěn)和水利等領(lǐng)域需求拉動下，國內(nèi)工程機(jī)械需求有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。同時，國內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)加速出海，有望驅(qū)動海外市場份額長期呈上升趨勢，亦將推動國內(nèi)企業(yè)未來業(yè)績恢復(fù)增長。因此，工程機(jī)械行業(yè)或已迎來底部布局良機(jī)，重點(diǎn)推薦受益國內(nèi)需求復(fù)蘇的工程機(jī)械及上游零部件行業(yè)龍頭，以及海外業(yè)務(wù)快速增長、國際化持續(xù)推進(jìn)的各細(xì)分領(lǐng)域龍頭。
風(fēng)險提示
設(shè)備更新政策落地效果不及預(yù)期。地產(chǎn)銷售和投資繼續(xù)下滑。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期。海外需求不及預(yù)期。鋼材等原材料價格上漲。
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