>> 浙商證券-2024美國大選追蹤系列六：哈里斯地利人和，大選辯論整體表現(xiàn)更好-240911
| 上傳日期： |
2024/9/12 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
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作者： |
李超,林成煒 |
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核心觀點
哈里斯臨場表現(xiàn)更好，一是大選辯論后博彩網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示哈里斯支持率上行。預(yù)測網(wǎng)（Predict）數(shù)據(jù)哈里斯勝率由辯論前52%升至56%，對特朗普領(lǐng)先幅度由1%升至9%，polymarket哈里斯勝率由46.5%升至49.1%，對特朗普領(lǐng)先幅度由-5.5%回升至0%。二是辯論后資本市場出現(xiàn)“特朗普”交易回調(diào)的特征，包括美元指數(shù)較辯論前快速下行0.16，10年期美債收益率下行1.9BP。
整體政策增量有限，但經(jīng)濟(jì)問題上哈里斯三大政策重心更為清晰，一是擴(kuò)大對有兒童的家庭的稅收減免，以及工人所得稅減免（Child Tax Credit）政策。二是為首套房提供財政補(bǔ)貼，通過稅收優(yōu)惠促進(jìn)建設(shè)300萬套新住房。三是進(jìn)一步提出考慮向初創(chuàng)小企業(yè)提供5萬美元的稅收減免。哈里斯在辯論中強(qiáng)調(diào)其“機(jī)會經(jīng)濟(jì)”理念為中產(chǎn)階級、勞動人民減負(fù)，我們認(rèn)為可能導(dǎo)致財政長期不退坡。
本次哈里斯取得優(yōu)勢有一定外力因素影響，但特朗普競選壓力可能進(jìn)一步加大。一是哈里斯作為執(zhí)政黨可能進(jìn)一步出臺政策攻堅搖擺州，二是哈里斯突破“新人桎梏”，成功打造個人影響力。
哈里斯臨場表現(xiàn)更好，大選辯論后支持率上行
整體看，第二次大選辯論中哈里斯臨場表現(xiàn)更好，在多個話題上較為清晰的表達(dá)了政策邏輯，抨擊對手政策主張，而特朗普的反擊稍顯無力，在經(jīng)濟(jì)、墮胎、種族等問題討論中不斷將話題帶向非法移民。
本次大選辯論的重要性在于兩黨候選人支持率非常接近，邊際變化可能決定勝負(fù)。辯論前兩黨候選人民調(diào)支持率接近，截至2024年9月10日RCP綜合民調(diào)顯示哈里斯支持率為48.4%，特朗普為47.3%，二者僅差1.1%。
7個搖擺州選情來看，截至2024年9月10日RCP各州民調(diào)顯示哈里斯對特朗普在威斯康辛州、密歇根州、內(nèi)華達(dá)州、賓夕法尼亞州分別贏1.5%、1.2%、0.6%、0.0%，在亞利桑那州、佐治亞州、北卡羅萊納州分別輸1.6%、0.3%、0.1%。兩黨候選人在7個搖擺州勝率多數(shù)不超過1%，因此大選不確定性較大，選情仍然焦灼。
辯論后，博彩市場數(shù)據(jù)顯示哈里斯勝率上行。預(yù)測網(wǎng)（Predict）數(shù)據(jù)哈里斯勝率由辯論前52%升至56%，對特朗普領(lǐng)先幅度由1%升至9%，polymarket哈里斯勝率由46.5%升至49.1%，對特朗普領(lǐng)先幅度由-5.5%回升至0%。
辯論后資本市場出現(xiàn)“特朗普”交易回調(diào)的特征，包括美元指數(shù)較辯論前快速下行0.16，10年期美債收益率下行1.9BP。
政策增量有限，哈里斯提出要對小企業(yè)減稅。
本次辯論整體政策增量有限，重要增量內(nèi)容包括：
經(jīng)濟(jì)問題上，哈里斯三大政策重心更為清晰，一是擴(kuò)大兒童稅收減免（提供3000美元的基本兒童稅收抵免，對6歲以下兒童提供3600美元的稅收抵免，對新生兒提供第一年6000美元的稅收抵免。）、工人所得稅抵免（Child TaxCredit）政策。二是為首套房提供財政補(bǔ)貼，通過稅收優(yōu)惠促進(jìn)建設(shè)300萬套新住房。三是進(jìn)一步提出考慮向初創(chuàng)小企業(yè)提供5萬美元的稅收減免。哈里斯在辯論中強(qiáng)調(diào)其“機(jī)會經(jīng)濟(jì)”理念為中產(chǎn)階級、勞動人民減負(fù)，我們認(rèn)為可能導(dǎo)致財政長期不退坡（內(nèi)容詳見前期報告《哈里斯的經(jīng)濟(jì)議程包含哪些內(nèi)容？》）。
能源問題上，水壓力裂解法開采石油是賓夕法尼亞州重要產(chǎn)業(yè)，特朗普攻擊哈里斯將禁止賓夕法尼亞州通過水壓力裂解法開采石油。哈里斯稱其能源立場是投資新能源減少對外國石油的依賴，強(qiáng)調(diào)其不會禁止賓夕法尼亞州水力壓裂法開采石油。
巴以問題上，哈里斯稱以色列有權(quán)自衛(wèi)，也明確提及太多無辜的巴勒斯坦人被殺害，主張通過和談立即結(jié)束沖突。
俄烏問題上，特朗普明確表態(tài)結(jié)束俄烏沖突最符合美國的最佳利益，提到普京坐擁核武器，有能力升級沖突。哈里斯認(rèn)為團(tuán)結(jié)北約幫助烏克蘭有重要意義，阻止了俄羅斯野心。美國東歐裔移民對俄羅斯持有較強(qiáng)硬立場，例如哈里斯指出搖擺州賓夕法尼亞州有80萬波蘭裔美國人，不會支持特朗普對俄政策。
本次哈里斯取得優(yōu)勢有一定外力因素影響，但特朗普競選壓力可能進(jìn)一步加大
本次辯論在ABC news舉辦，其是親左翼媒體，哈里斯有一定地利（All Sides網(wǎng)站評分-1.4，正數(shù)右翼負(fù)數(shù)左翼，與之相比CNN評分-1.3，F(xiàn)ox news評分4）,主持人在在辯論中數(shù)次糾正特朗普發(fā)言。例如墮胎問題討論時特朗普說民主黨過于激進(jìn)，允許“謀殺”已經(jīng)出生的嬰兒；非法移民在斯普林菲爾德（Springfield）吃掉貓、狗等寵物；以及非法移民導(dǎo)致美國犯罪率升高等問題時均被主持人糾正，并指出沒有證據(jù)。
整體而言，特朗普競選壓力可能進(jìn)一步加大。
一是哈里斯作為執(zhí)政黨可能進(jìn)一步出臺政策攻堅搖擺州，包括產(chǎn)業(yè)政策傾向搖擺州、推動巴以和談獲取中東裔或穆斯林選民選票、部分收緊非法移民政策等（詳見前期報告《搖擺州選情該怎么看？》）。
二是哈里斯突破“新人桎梏”，成功打造個人影響力。7月以來哈里斯民調(diào)上升較快主因擺脫拜登的年齡劣勢，以及“新人紅利”獲得關(guān)注。本次哈里斯首次亮相大選辯論，其政策主張在全美范圍得到曝光，政策內(nèi)容也更加
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