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事件描述
　　奧特維發(fā)布2024年半年報(bào)，2024H1公司實(shí)現(xiàn)收入44.18億元，同比增長(zhǎng)75.48%；歸母凈利7.69億元，同比增長(zhǎng)47.19%；其中，2024Q2實(shí)現(xiàn)收入24.53億元，同比增長(zhǎng)65.94%，環(huán)比增長(zhǎng)24.89%；歸母凈利4.36億元，同比增長(zhǎng)44.8%，環(huán)比增長(zhǎng)31.08%。上半年收入和利潤(rùn)均落在業(yè)績(jī)預(yù)告區(qū)間偏上限。
　　事件評(píng)論
　　公司上半年收入快速增長(zhǎng)，得益于在手訂單持續(xù)驗(yàn)收，從全年交付節(jié)奏來看，上半年確收符合預(yù)期。盈利方面，上半年毛利率約33.8%，同比下降2.8pct，主要是質(zhì)保金從銷售費(fèi)用調(diào)入營(yíng)業(yè)成本導(dǎo)致營(yíng)業(yè)成本增加，對(duì)應(yīng)銷售費(fèi)用同比下降7.0%。預(yù)計(jì)質(zhì)保費(fèi)用對(duì)毛利率影響約1pct，其余是單晶爐和絲網(wǎng)印刷線交付影響。上半年歸母凈利率17.4%，同比下降3.3pct，落在16%-20%預(yù)期范圍內(nèi)。
　　從訂單來看，H1新簽訂單62.85億元（含稅），同比增長(zhǎng)8.7%，在手訂單143.41億元（含稅），同比增長(zhǎng)41.1%；Q2新簽訂單28.40億元（含稅），同比下降10.1%，主要受光伏企業(yè)虧損加劇、資本開支下滑影響。公司成功獲得某龍頭企業(yè)10+GW超高速0BB串焊設(shè)備的大額采購(gòu)訂單，驗(yàn)證了0BB工藝在技術(shù)和經(jīng)濟(jì)性方面的優(yōu)勢(shì)，支撐下半年訂單增長(zhǎng)。
　　其他財(cái)務(wù)指標(biāo)，H1前五大客戶銷售占比46.37%，同比提升14.22pct，客戶進(jìn)一步集中，降低回款風(fēng)險(xiǎn)。H1經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額-0.10億元，同比下降主要系公司采購(gòu)付款、薪酬支付增加導(dǎo)致；其中，Q2經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額1.94億元，環(huán)比由負(fù)轉(zhuǎn)正。H1末存貨73.4億元，發(fā)出商品61.5億元，占比達(dá)到83.7%。
　　公司持續(xù)推進(jìn)平臺(tái)化戰(zhàn)略，各產(chǎn)品線開花結(jié)果。光伏方面，串焊機(jī)市占率超過60%，龍頭地位穩(wěn)固，0BB訂單取得重大突破，并且構(gòu)建起知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)網(wǎng)。儲(chǔ)能方面，已取得中車株洲所、海博思創(chuàng)、海四達(dá)（美國(guó)）等客戶的訂單。半導(dǎo)體方面，鋁線鍵合機(jī)與AOI檢測(cè)設(shè)備訂單增量明顯，客戶復(fù)購(gòu)率持續(xù)上升；半導(dǎo)體封裝設(shè)備取得了無錫新潔能、富滿微電子、氣派科技等IGBT、AOI客戶的訂單并建立了良好的合作關(guān)系。
　　預(yù)計(jì)2024年歸母凈利潤(rùn)18.7元，對(duì)應(yīng)PE約6倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、串焊機(jī)下游需求不及預(yù)期；
　　2、單晶爐、電池片設(shè)備、半導(dǎo)體設(shè)備等平臺(tái)化業(yè)務(wù)開拓不及預(yù)期。