久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件描述
　　公司發(fā)布2024年中報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收109.9億元，同比增長(zhǎng)31.4%，歸母凈利潤(rùn)4.0億元，同比下滑3.0%；單二季度營(yíng)收46.7億元，同比增長(zhǎng)41.3%，歸母凈利潤(rùn)1.3億元，同比下滑28.3%。
　　事件評(píng)論
　　金價(jià)上漲激發(fā)投資型需求，金條銷(xiāo)售驅(qū)動(dòng)二季度收入較快增長(zhǎng)，毛利額小幅下滑。1）渠道層面：上半年凈開(kāi)店6家（新開(kāi)11家，關(guān)閉5家），總店數(shù)達(dá)到93家，其中華北地區(qū)84家，華北以外地區(qū)9家；同時(shí)線上已入駐8家平臺(tái)，開(kāi)設(shè)線上店鋪17家，原有電商平臺(tái)銷(xiāo)售規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，入駐期較短的平臺(tái)助力業(yè)績(jī)?cè)隽?，?qiáng)化直播銷(xiāo)售和視頻號(hào)運(yùn)營(yíng)，促使上半年電商收入實(shí)現(xiàn)23億元，同比增長(zhǎng)50%。2）品類(lèi)層面：?jiǎn)味径龋骄饍r(jià)同比上漲23%，刺激投資型黃金的購(gòu)買(mǎi)需求，使得全行業(yè)投資金產(chǎn)品消費(fèi)量同比增長(zhǎng)72%。金條金幣作為公司的重要優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，推動(dòng)二季度收入實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，黃金飾品銷(xiāo)售額基本保持穩(wěn)定，由此預(yù)計(jì)上半年公司投資金收入占比進(jìn)一步提升（2023年占比54%），黃金飾品收入占比或有所回落（2023年占比37%），品類(lèi)結(jié)構(gòu)變化或?yàn)閱味径让释认禄?.8pct至7.8%的主要原因，但投資金銷(xiāo)售增長(zhǎng)，也在一定程度上緩和了黃金飾品銷(xiāo)售偏弱下的毛利壓力，使得二季度毛利同比下滑5.4%。
　　基于中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，渠道擴(kuò)張和產(chǎn)品推廣仍帶來(lái)銷(xiāo)售費(fèi)用投放增加，使得歸母降幅相對(duì)較大。除上述線上線下渠道開(kāi)拓外，上半年公司推出與北海公園聯(lián)名的系列產(chǎn)品及自主設(shè)計(jì)的2024年“東方花園”“mystyle”“百事如意”系列等新品，與北京市文化和旅游協(xié)會(huì)簽訂“北京禮物”商標(biāo)許可使用協(xié)議，自主產(chǎn)品系列整體銷(xiāo)售額較上年實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。從費(fèi)用投放上看，Q2銷(xiāo)售費(fèi)用1.2億元，同比增加52%，就明細(xì)而言，上半年銷(xiāo)售費(fèi)用中員工薪酬、物業(yè)折攤、線上平臺(tái)服務(wù)費(fèi)和廣告費(fèi)分別同比增加19%、18%、18%、28%；Q2管理/財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為1346、981萬(wàn)元，分別同比變化-5%、39%，主要費(fèi)用增量仍體現(xiàn)在銷(xiāo)售費(fèi)用中的開(kāi)店支出、員工招募、電商運(yùn)營(yíng)等開(kāi)支。由此反映出，公司作為全直營(yíng)珠寶企業(yè)，堅(jiān)持全渠道擴(kuò)張的中長(zhǎng)期戰(zhàn)略，優(yōu)質(zhì)網(wǎng)點(diǎn)的布局和電商渠道的開(kāi)拓均在穩(wěn)步推進(jìn)，同時(shí)通過(guò)首都文化屬性賦能，持續(xù)提升產(chǎn)品力。
　　投資建議：公司作為京津冀地區(qū)珠寶龍頭企業(yè)，無(wú)論是強(qiáng)品控、性?xún)r(jià)比、優(yōu)服務(wù)的品牌優(yōu)勢(shì)，還是全直營(yíng)、全渠道、金條金飾并舉的中長(zhǎng)期戰(zhàn)略，在當(dāng)下行業(yè)弱景氣時(shí)期均未改變，長(zhǎng)期視角看，公司通過(guò)跨區(qū)域直營(yíng)店擴(kuò)張、電商業(yè)務(wù)快速培育、以及黃金飾品產(chǎn)品力不斷提升，品牌聲量和市占率仍有較大提升空間。預(yù)計(jì)2024-2026年EPS有望實(shí)現(xiàn)0.93、1.05、1.16元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、金價(jià)再度異動(dòng)，或?qū)Χ唐谛枨髱?lái)持續(xù)影響；
　　2、開(kāi)店或電商業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期。