久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司公告2024年半年報(bào)，24H1公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入109.89億元，同比+31.4%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.00億元，同比-3.0%；24Q2公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入46.73億元，同比+41.3%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.27億元，同比-28.3%。
　　投資品類疊加以舊換新需求提升導(dǎo)致毛利率小幅下滑，費(fèi)用率持續(xù)改善。24H1毛利率為9.1%，同比-2.42pct，期間費(fèi)用率為3.1%，同比-0.39 pct，使得歸母凈利率同比小幅下滑至3.6%。單Q2來看毛利率為7.8%，同比-3.85pct，歸母凈利率為2.7%，同比-2.64 pct。
　　產(chǎn)品端緊跟市場潮流優(yōu)化產(chǎn)品矩陣，持續(xù)推動(dòng)細(xì)分品類高質(zhì)量增長。上半年公司在金價(jià)震蕩上行的背景下，積極把握節(jié)日節(jié)點(diǎn)的消費(fèi)需求，推出“東方花園”、“Mystyle”、“百事如意”等寓意豐富、具有文化底蘊(yùn)與設(shè)計(jì)美學(xué)的新品系列，推動(dòng)黃金業(yè)務(wù)的持續(xù)增長。24Q2公司黃金珠寶零售/聯(lián)營傭金/其他業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營收46.40/0.29/0.04億元，同比+42.1%/-26.2%/+48.4%。
　　渠道端深化信息化建設(shè)，線上線下齊發(fā)展。（1）線下：在具備傳統(tǒng)優(yōu)勢的北京地區(qū)，公司借助新一代智能銷售終端，繼續(xù)夯實(shí)北京總店的“大本營”作用。同時(shí)，在京外地區(qū)積極尋找渠道拓展的新機(jī)會(huì)，因地制宜保質(zhì)保量的完成開店計(jì)劃。截至6月底，公司共擁有直營門店93家，其中二季度凈開7家。（2）線上：存量傳統(tǒng)電商平臺銷量穩(wěn)步增長，新拓平臺助力業(yè)績增量，共同推動(dòng)線上渠道實(shí)現(xiàn)營收22.99億元，同比+50.0%。同時(shí)，借助線上業(yè)務(wù)可視化平臺，擴(kuò)充克重標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品鋪貨占比，提高線上店鋪的經(jīng)營效率。
　　投資建議：我們預(yù)計(jì)公司24-26年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入213.14/249.49/275.81億元，同比增長28.8%/17.1%/10.6%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7.54/8.43/9.36億元，同比增長6.7%/11.8%/11.1%，EPS分別為0.97/1.08/1.20元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE為11.1/9.9/8.9倍，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：渠道拓展不及預(yù)期；業(yè)務(wù)集中風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)